农业类上市公司股票价格与相关农产品价格关系的实证研究——来自饲草及畜产品价格与畜牧业上市公司股票价格的实证.pdfVIP

2011年第2期 经济经纬 ECONOMICSURVEY NO．2 2O11 农业类上市公司股票价格 与相关农产 品价格关系的实证研究 来 自饲草及畜产品价格与畜牧业上市公司股票价格的实证 孙志红 ，卢新生 ． (1．西北农林科技大学 经济管理学院，陕西 杨凌 712100； 2．新疆石河子大学 商学院，新疆 五家渠 831300) 摘 要 ：笔者 以价格传递理论为基础，用 VAR模型验证 了我国部分地 区饲草及畜产 品价格与畜牧业上市公司股票价格之 间的 关系。结果表 明，二者之间存在长期均衡关系。Granger因果关系检验显示，全国平均饲草及 畜产 品价格是 畜牧业上市公司股 票价格的格 兰杰 原因。 关键词 ：股票价格 ；价格传递 ；农产 品；VAR模 型 基金项 目：国家社科基金项 目(10XJLO017)。 作者简介 ：孙志红(1977一 )，女 ，河南汝南人 ，西北农林科技大学经济管理学院博士研 究生 ，新疆石河子大学商学院讲师，主要 从事金融理论与农村金融政策研究 ；卢新生 (1961～)，男 ，陕西洛南人，西北农林科技大学经济管理学 院教授 、博士研究生导 师，主要从事国际金融市场波动、中央银行货币政策与公开市场交易对金融市场 的影响等研究。 中图分类号 ：F323．7 文献标识码 ：A 文章编号 ：1006—1096(2011)02～0l18一O5 收稿 日期 ：2010—10—27 性预期下 ，这种效应更加突出(周小云 等 ，2008)。 一 、 相关文献述评 目前 ，从行业角度考察资本市场和实体商品价 价格传导从理论角度来说是信息的传导。信息 格传递 的研究相对来说较少。基 于已有的研究文 传导研究包括分析经济变量之间的关系、揭示它们 献，本研究以我国饲草及畜产品价格 、畜牧业上市公 之间的转移规则与因果联接 以及探测它们之 问相互 司股票价格为考察对象 ，研究其价格是否存在关联 。 影响的程度等 (陈浪南 等 ，2006)。Olivera(1970)、 二、我 国饲草及 畜产 品与畜牧业上市公 Garner(1989)是较早研究宏观经济变量问信息传导 司的现状与相关理论分析 的学者。他们认为商品的价格可能是当前宏观经济 状况的早期征兆。Hua(1998)认为宏观影响因素是 研究价格序列的关联，其理论基础源于价格传 导致价格变动的部分原 因。程建华等 (2008)的研 递机制。价格传递完整的定义是 ，在市场经济条件 究结果显示 ，市场化较为完善 的行业或领域 ，上下游 下，商品和服务的价格变动导致与之相关商 品及服 价格传导机制畅通；而一些 由政府控制或垄断的行 务的价格的变动机制 ，是价格作为杠杆作用 的体现 业 ，价格传导发生阻塞 ，价格调节市场供需矛盾、经 与作为上下游价格链条的传输过程 ；同时，在纵向关 济增长方式 以及利润财 富分配 的功能大打折扣。 联的市场之间，某一环节的价格变化 ，会通过产业 Asness等 (2000)也认为发达国家证券 市场 中行业 关联传递到其他环节 ，并导致整个产业链的福利再 效应一般不能解释股价行为。也有学者研究认为价 分配。理论上 ，农业生产是 自然再生产 、经济再生产 格变动的内在机理除了存在滞后效应之外，价格传 的统一。由于生产经营受到 自然因素和市场因素的 递的预期效应也同样存在 ，特别是在物价上涨的理 影响 ，农产品在市场上必然表现出供给