货币政策不是万能的.docVIP

货币政策不是万能的 　　有些改革名义上朝着市场化的方向努力，实际做法如调控方式却越来越行政化，无形抵消了改革效果。 　　回顾过去一段时期的货币政策，总体来说，央行已经尽到自己最大的努力。 　　央行货币政策的目的，一方面要调总量，另一方面还要调结构。而且在货币政策的最终目标里，还要关心经济增长、充分就业、通货膨胀、国际收支平衡和汇率问题，甚至还要关心改革开放和社会稳定的问题。 　　在错综复杂的情况下，央行其实是在走钢丝，要在不同的各种压力之间，寻找出一个最佳平衡方式。 　　这些年，央行不断地运用新的方式、推出新的工具品种，在各种目标之间寻求平衡，也取得不少成绩：总体上，通货膨胀比较稳定，资产价格也度过了最艰难的时期，经济增长也还算保持比较快的增长。 　　定向调控作用积极 　　可以说这10年来，流动性过剩的压力一直都没有根本解决，并且还伴生了一些新情况。 　　一方面，为对冲4万亿元外汇储备，基础货币投放量近27万亿元。现在的货币供应量与GDP的比值接近2：1，是全世界最高的。这个衡量流动性过剩的指标，能说明一些问题。 　　另一方面，M2的增长速度仍远超GDP增速。8月M2是12.8%，7月是13.5%，GDP大概是7.5%左右，比M2低了5?6个百分点，再扣除物价指数，中间还有2.5?3个百分点，说明流动性还是充足的。也就是总理说的，池子里的水够多了。 　　但是，为