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供应链集成影响上市公司财务 绩效的实证研究 陈正林王 或 (中南财经政法大学会计学院430073中南财经政法大学工商管理学院430073) 【摘要】供应链取代企业成为市场竞争的主体，企业与上、下游的集成状况成为影响其绩效的重要因素。论文分 析了供应链集成对公司财务绩效的促进作用。研究发现：供应链集成能显著地提高公司的财务绩效。具体而言， 供应链集成是通过降低公司期间费用、提高资产使用效率，以及向上下游合作者部分让利等途径推动公司财务 绩效的提高。本文的贡献在于：首次构建反映公司与上下游集成程度的计量指标，验证了供应链集成对公司财 务绩效的促进作用，揭示了供应链集成影响公司绩效的作用机理。本文的研究拓展了新经济环境下的公司绩效 理论。也为公司制定经营战略和政府制定产业政策提供了经验依据。 【关键词】供应链管理供应链集成财务绩效作用机理 一、引言 SCII，使定量研究sCI与上市公司财务绩效的关系成为可 传统企业与上、下游企业之间是有限合作的短期关系 能；(2)利用上市公司公开的数据，验证了SCI对上市公 (spekm蚰eta1．，1998)。自20世纪90年代以来，面对日司财务绩效的促进作用，并证明这种促进作用对我国制造 益激烈的竞争格局和复杂多变的市场环境，许多企业加强 业上市公司具有普遍性；(3)揭示了scI影响上市公司财 了与上、下游企业的合作，并逐步形成供应链管理① 务绩效的作用机理。 Chain (SupplyManagement，SCM)。SCM通过与上、下游 本文以下的内容安排为：第二部分是文献综述；第三 企业的合作使资源得到优化配置，从而促进企业绩效的提 部分分析scI促进公司财务绩效提高的理论依据，并提出 et 升(Stevens，1989；kea1．，1997；Jason，2012)。 相应假设；第四部分介绍样本选择、数据来源和研究模型； scM的兴起使scM状况成为影响企业绩效的重要因素之 第五部分报告检验结果；第六部分是研究结论与启示。 一，并使建立在单个企业利益最大化基础上的传统财务理 二、文献综述 论受到挑战。 (一)供应链集成及其发展 由于scM涉及的内容众多，而供应链集成(Supply scI是指企业通过与供应链成员进行战略合作，共同 Chain Integration，SCI)是SCM核心和灵魂(马士华等， 管理企业内、外业务流程，以实现高效的产品流、服务流、 2005)、是SCM的最终发展阶段(Stevens，1989)，所以本 信息流、资金流和决策流，从而高效、低成本地为客户创 文用企业与上、下游企业的业务集成程度来反映其scM状 et 造最大化的价值(n”na1．，2010)。从集成的内容看， 况。为定量反映SCI与公司财务绩效之间的关系，本文构 chain SCl分为两个方面：(1)组织集成。组织集成是指相关企 建了供应链集成指数(supplyIntegrationIndex， 业相互选择，逐步形成由供应商、制造商、客户、物流服 SCII)，并在此基础上以我国制造业