安徽省池州市平天湖建设工程有限公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

?????????????????!2013年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注：?区域经济总量不大，地方财政受土地出让收入变动影响较大。我们注意到受土地市场波动影响，2014年池州市国有土地使用权出让收入较 2013年有所下降，使得当年地方可用财力下滑。? 2014年公司收入和利润下降。随着保障房建设的结束，公司的 BT回购收入相应结束，2014年公司没有 BT回购收入，总收入同比下降 21.79%。?长期有息债务余额较大。截至2014年底，公司长期有息债务余额为14.04亿元，2014年需支付利息 1亿元，公司息税折旧摊销前利润对利息的覆盖率仅为 3.24。公司的主要资产为土地存货和厂房等固定资产，资产流动性相对较差，偿债能力受到限制。主要财务指标：项目2014年742,593.53511,198.15145,200.0031.10%2013年2012年509,289.40442,370.2122,886.0713.04%总资产（万元）744,336.95归属于母公司所有者权益（万元）有息债务（万元）资产负债率508,752.10139,486.0730.94%流动比率4.955.288.28营业收入（万元）政府补助（万元）利润总额（万元）综合毛利率68,512.393,143.1820,536.1759.24%87,595.0610,560.0028,590.7241.58%64,774.704,050.0017,451.9034.84%总资产回报率3.13%4.98%4.08%EBITDA（万元）EBITDA利息保障倍数32,474.453.2036,676.6113.9320,775.5915.24经营活动现金流净额（万元）66,258.2972,063.261,788.83资料来源：公司 2012-2014年审计报告，鹏元整理2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金 [2018]1809号文件批准，公司于2013年10月23日发行10亿元公司债券，票面利率为7.4%。本期债券每年付息一次，分次还本，在债券存续期的第3、4、5、6、7个计息年度末每年分别按照债券发行总额20%的比例偿还债券本金；公司于2014年10月23日足额支付了第一期利息7,400万元；公司需要于2016年10月23日支付第一期20%本金。表1截至2014年 12月 31日公司债券募集资金使用情况（单位：亿元）计划实施进度项目名称拟使用募集资金额度已使用募集资金总投资已投资开发区 2.5平方公里电子信息产业园基础设施建设项目19.52108.237.67资料来源：公司提供二、发行主体概况公司的注册资本为10,030万元，控股股东和实际控制人为安徽省池州经济技术开发区管理委员会，以上基本信息2014年内没有发生变更。2014年公司没有新增或减少子公司。截至2014年12月31日，公司资产总额为74.26亿元，归属于母公司的所有者权益为51.12亿元，资产负债率为31.10%；2014年度，公司实现营业收入6.85亿元，利润总额2.05亿元，经营活动现金流净额6.63亿元。三、区域经济与财政实力2014年池州市经济保持增长，但增速小幅下滑；旅游、矿产、高新技术等产业持续增长，房地产业出现收缩池州市位于长江沿岸，依山傍水，风景秀丽，境内的九华山是国家5A级旅游景区，旅游业是其重点产业。2014年全年接待国内外游客4,133.4万人次，比上年增长20.1%，旅游总收入421.9亿元，增长22.3%。旅游产业的增长对池州市2014年消费增速的稳定起到重要作用。3 池州市拥有丰富的矿产资源，石灰岩、白云石、方解石、锰等矿产品储量尤其丰富，已被确认为安徽省新材料产业集群地。2014年黑色金属矿采选业产值增长67.5%，非金属矿采选业增长15.4%，化学原料和化学制品制造业增长31.1%，非金属矿物制品业增长2.8%。池州市位于国家2010年规划的“皖江城市带”产业转移示范区之内，高新技术产业、高端装备制造业等新兴产业发展迅速。2014年新增高新技术企业16家，新认定省级创新型试点企业9家、省级民营科技企业51家，新认定省级高新技术产品70个、省级重点新产品7个，新增省级工程技术中心4个、企业技术中心4家。另一方面，池州市位处安徽省中部，远离交通枢纽和交通干线，工业基础薄弱，经济总量较小，缺乏成规模的支柱产业。2014年房地产市场增速的下降拖累经济增长，2014年房地产业投资110.7元，下降4.5%，池州市全年商品房销售面积154.1万平方米，增长1.2%；商品房销售额70.5亿元，下降7.6%。受房地产业的拖累，2014年池州市的经济增速比2013年小幅下降，但仍处于9.2%的较高水平。从消费、