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债券市场投资策略论坛专题
中央国债登记结算公司业务总监徐良堆:
中央结算公司担保晶管理服务介绍
债券担保品在金融市场上的应用及优势
近十几年来 担保品业务在国际金融领域发
展迅速 由债券作为担保品提供的相关服务成为
最具潜力的金融创新。 全球各证券登记托管机构
均建立了强大的担保品管理系统 以满足市场日
益增长的需求 如欧清银行的 担保品高速路..
明讯银行的 流动性中枢等。
债券担保品在国际金融市场的应用十分广泛。
例如. 在国外期货交易所的期货交易、 各类衍生
品交易中.以债券充抵交易保证金是市场的普遍
做法.从其担保品构成来看现金占比仅为 5%
非现金担保品占比超过 90% 其中绝大部分都是
债券。 反观我国金融市场.情况恰好相反令衍生
品交易或使用现金作为保证金.或没有担保 结
果大量的资金沉淀在账户中 造成金融资产的浪
费成本很高且存在结算风险。 随着市场日益成熟令
投资者对交易戚本的敏感性越来越高 以债券作
为交易保证金的需求越来越迫切。
债券作为担保品主要具有以下优势: 一是
流动性强 : 二是价值相对稳定 易于估值 . 三是
C H lNA80ND 20 15. Feb阳1 29
债券市场投资策略论坛专题
行提供债券作为质押 由我公司提供担保品管理
重置及变现成本低。 同时，使用债券作为担保品
也需要具备一定条件 : 一是要有发达的二级市场
服务。 该项业务已在北京、深圳等地开展 今年
将逐步推广到全国范围。 此外令国家外汇管理局
一旦出现风险能够随时处理、变现。 二是要有被
的外汇委托贷款业务、 国债充抵期货交易保证金
市场普遍接受的公允价值评估体系。 这两点我们
的债券市场已初步具备。 三是要有先进、 高效的 业务等 都是通过我公司担保品管理服务系统进
担保品管理服务系统。 目前中央结算公司已具备
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