巨灾保险债券及其对保险企业的意义.pdfVIP

肠辘稀稀噩稿费~ l 蝠，画幽噩榈跚跚跚l 巨灾保险债券及其对保险企业的意义 蔡红丽 (友旦大学管理学院，上海 200433) [捕 事] 随着世界范围内臣灾风险对保险市场的冲击，臣灾风险债券应运陌生，它作为一种金融风险管理工 具，是一种通过资本市场转移保险风险的有效方式。而我国保险业发展相对还比较落后，本文重点介绍臣灾保险债券的 产生、特点以及对保险业发展的意义和启示。 [提键词] 保险;院灾保险债券 【中圈分吉隆号1 F840.M [文献标识偶1 A [文章编号1 1004--2768(2005)04→υ46→2 的新局丽。由于院灾债券收益率普遍较市场上真它债券离出许 20 世钮 90 年代在金融证券化和保险金融化的脑势下，随 着胆灾风险对世界保险业带来的巨大冲击，出现了一种新的金 多，销售情形良好，因此臣灾债券市场慢慢活胀起来，发展至今 巴衍生出臣灾期货等金融商品。 融创新工具一一保险风险证券化。西方的投资银行、保险公司 都在积极研究保险风险证券化，设计开发包括保险债券、保院街 二、巨提风险债静定义、分提及特征 生产品等在内的风险转移工具，来挑战传统效率低下的保险业， 以债券发行的方式，将债券本金与利息的偿还与杏，与臣灾 以达到转移风险的目的。保险风险证券化中可转换风险的最终 风险的发生与否相连接，即市场所称的自灾保险债券。臣灾保 接受者，由原来的再保险人转变为更广泛意义上的资本市场。 险债券并非标准化合间，商品的内容与交易条件并不相间，且交 本质上是将保险业的现金流组合、拆分，变成新的不同的金融有 易的进行通常为政方私下买卖。它是一种场外交易的债券衍生 价证券，是典型的通过金融工具买卖来实现风险转移的做法，假 物，是保险公词就再保险公词通过直接发行公词债券，利用债券 其中金融工具的现金流{偿付)要依保险维验而定。本文以下撒 市场来分散风险，用高收益的债券将应灾风险证券化的一种形 点讨论了保除风险证券化中的…个最重要的金融产品一…巨灾 式。这样承保臣灾损失的保险公词和再保险公词就将自身的臣 保险债券的产生、特征及其对保险企业的意义与对我国保险行 灾损失风险转移给了市场投资者，投资者的收益完全取决于臣 业的启示。 灾损失是否发生。巨灾保险债券的可行性源于投资者和再保险 …、巨灾保险债券产生的青景 的客户对于臣灾发生的概率有不间的估计。 近年来，世界范围内自然灾害和人为灾祸频繁发生而且损 根据所承担风险的不同，院灾债券可分为本金保护债券(即 失越来越严重，给嗣际保险业造成了巨大威胁，国际保险界更加 只有债券利息存在风险，本金没有风险)、部分本金保护和本金 重视世界施阁内的巨灾风险，采取积极措施防范巨灾风险。如 不保护债券。对于同基撞风险，也可通过设立不同层吹的致损 果发生重大臣灾，光蠕保险公筒的保费并不足以保障再保险公 条件来改变债券的风险程度，从而使臣灾债券的种类更加丰富，