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基于公司不进行正式研发投资的简要探讨 　　Discussion Based on the Informal R D Investment of Company 　　 　　Xu Zibin 　　（Central South University，Changsha 410083，China） 　　 　　摘要：本文我们研究了正式的研发投资的频率。用实物期权和基于知识的观点去解释一个公司的知识资源是怎么影响该公司用于确定技术选择的研发投资频率。详细的说，我们得出一个公司若没有内部知识资源，很可能就总不投资研发；若有内外部知识资源，公司有时投资研发；但有内部知识资源而没有外部知识资源时，公司很可能总是投资研发。 　　Abstract: We studied the frequency of formal R D investment, used real options and knowledge-based view to explain how did the companys knowledge resources affect the frequency of R D investment used to determine the technology selection. In details, we got that if a company had no internal knowledge resources, it may not invest in R D; if it had internal and external knowledge resources, it may invest R D sometimes; but if it had internal knowledge resources and not had external knowledge resources, the company is likely to always invest R D. 　　关键词：研发投资 实物期权理论 基于知识的观点 科技能力 　　Key words: R D investment；real options theory；knowledge-based perspective；science and technology capacity 　　中图分类号：F272 文献标识码：A文章编号：1006-4311（2011）26-0098-01 　　0引言 　　从不进行正式研发在理论上是个挑战，因为公司必须持续的正式研发投资以开发自己的技术能力才能确保竞争优势。技术能力对一个公司的竞争优势来说是非常关键的。（Teece，1986；Schumpeter，1942）。然而，技术优势，竞争者的努力和顾客需求的变化会削弱这种优势（Helfat，1997；Nagarajan and Mitchell，1998；Teece，Pisano， and Shuen，1997）。由此，公司必须进行正式研发投资去开发和更新技术能力（Helfat，1997）。一个公司若不进行正式研发投资不仅限制了它内部开发新技术的能力（Helfat，1997，2000），而且也限制了它吸收外部技术的能力（Cohen and Levinthal，1989）。不管怎样，实证研究表明一些公司不进行正式研发投资。 　　通过分析正式研发投资的频率来解释为什么有的公司从不进行正式的研发投资。我们用实物期权理论和基于知识的观点来解释研发投资频率，这是先前是没有过的。实物期权理论利用金融期权的观点来解释实物资产投资上的决策（Myers， 1977；forreviews of the theory see Pindyck，1991，andTong and Reuer， 2007b，and the papers in Reuerand Tong，2007b）。通过解释知识是怎样影响公司期权有效性，扩展了实物期权理论。通过辨别怎样在知识资产建立期权与怎样在实物上建立期权的不同，我们对先前实物期权理论分支研究作了补充（e.g.，Adner andLevinthal，2004； McGrath，1997；Miller and Shapira，2004）。在研发投资的具体情况中，内外部资源决定了投资的频率以及技术期权建立的可能性。因此，本论文提供了深层次的观点即：能力决定一个公司的期权（Kogut and Kulatilaka，2001）。这些论据对研发投资和在其他知识资产上建立期权做出了解释，在其他知识资产中持续投资是必须的。 　　1研发投资频率的研究 　　本文中我们研究了研发投资频率。研发投资对公司来说是必须的，公司可以从中得到新技术