公司治理与财务舞弊关系的经验分析.pdfVIP

第24卷 第126期 财经理论与实践(双月刊) V01．24 No．126 20o3年 l1月 THE THEORY AND PRACTICE OF FINANCE AND ECONOMICS No v． 2OO3 · 财务与会计· 公司治理与财务舞弊关系的经验分析 蔡 宁 梁丽珍 (厦门大学 会计系， 福建 厦门 361005) 摘 要：以财务舞弊上市公司为研究对象，以董事会构成和所有权结构作为公司治理变量，研究公司治 理和财务舞弊之间的可能关系。研究发现，发生财务舞弊与未发生财务舞弊上市公司董事会中外部董事比 例不存在显著差异；股权集中度越高的上市公司越容易发生财务舞弊；控股股东性质与财务舞弊行为不存在 显著相关性。研究还发现，上市公司配股活动与财务舞弊显著负相关、公司规模与财务舞弊显著负相关、 董 事会规模与财务舞弊显著正相关。 关键词：公司治理；财务舞弊；上市公司 中图分类号：F234．4 文献标识码：A 文章编号：1003—7217(2003)o6一OO8O一05 本文所研究的财务舞弊行为指：公司管理层突 信息监督职能。由于我国监管部门直至2001年才 破现有会计规范，蓄意错误呈报、遗漏财务报告中应 对上市公司设立独立董事做出明文规定，这一时点 予披露的内容，或提供虚假会计信息。① 之前的财务舞弊行为并不适用从独立董事角度进行 解释，所以本文将以外部董事代表董事会的独立 一 、 文献回顾与基本假设 性。②由此，提出本文研究的第一个假设： 在公司治理中，董事会的一项重要功能是通过 假设1：发生财务舞弊的上市公司与未发生财 有效监督经理层的经营行为来最小化两权分离可能 务舞弊的上市公司两者董事会中外部董事比例不存 带来的代理成本。Fama(1980)、…Fama和JenSen 在显著差异。 (1983) J指出，董事会中大部分具有影响力的董事 有关财务报告信息质量的影响因素，除了上文 成员都是公司的内部管理人员，但董事会要成其为 所述董事会结构外，公司所有权结构也被认为具有 有效的决策控制机制，还必须包括部分的外部董事。 相当的影响力。Fan和Wang(2002) J对东亚经济 董事会作为内部控制机制的有效性将随着外部董事 中所有权结构和会计盈余信息性之间关系的研究表 的加入而增强。Beasley(1996)L3J的研究表明，无财 明，所有权高度集中以及由此带来的金字塔式的持 务舞弊行为公司董事会中外部董事的比例显著大于 股结构，带来了控股股东与外部投资者之间的利益 财务舞弊公司，并且，随着外部董事持股比例上升、 冲突，控股股东将出于自利目的报告会计信息，因此 外部董事任职期延长、以及外部董事在其它公司任 会计信息对外部投资者而言失去了可信性。 职人数的增加，财务报表舞弊的可能性也不断降低。 在上市公司经营绩效与股权结构的研究中，国 我国公司治理改革已逾十年，当前独立董事制 有股一股独大以及由此引发的严重内部人控制被归 度的建立是否有助于改善公司治理结构?胡勤勤和 结为国有企业经营绩效低下的重要原因。徐晓东、 沈艺峰(2002) J的研究表明，现阶段上市公司公司 陈小悦(2002) J的研究表明第一大股东为非国家 治理中的独立董事制度对公司经营业绩的改善未能