剖析公司治理的外部机制.ppt

主银行制的作用 1.通过主银行的监督和信息生产机制，全社会对企业的监督费用和信息搜寻费用得到削减； 2.主银行对市场有替代作用，这就减少了企业被吸纳合并的不安，企业因此可以放弃在市场上披露短期会计利润； 3.主银行可使资金交易内部化，促使企业积极地向银行提供经营管理信息，缩小资金供求双方的信息不对称，也减少了企业投资时的内部资金制约； 4.主银行制度下的股票的债券化倾向明显，一般股东的发言权因此减少，企业可以从长远的角度来规划投资，安排经营； 5.主银行对经营危机的企业采取救济政策，从而减少了资源浪费，促进了经济的发展。 * 案例：马自达公司的财务危机 日本马自达公司创立于1920年，是世界知名的日本汽车品牌之一。1973年第一次石油危机之后，马自达公司生产的旋转式发动机汽车因耗油量大，导致市场需求大幅度降低，公司陷入严重的财务危机。马自达公司的主银行住友银行和住友信托及时进行干预，首先把银行的一大批高级管理人员委派到马自达公司出任董事或各部门主管；其次是向马自达公司提供优惠贷款；第三是要求该公司把一部分股份卖给银行；第四是住友集团的综合商社全面负责马自达产品的销售。通过上述一系列措施，马自达公司顺利地度过了这场危机。 * 课堂讨论 债务融资和股权融资在公司治理中的作用各自是什么？各自又具备哪些优势和劣势？ * 公司治理外部机制四：产品市场 影响产品市场治理机制的因素 客户规模 行业的竞争程度 产品市场竞争主要导致破产的威胁 * 公司治理外部机制五：经理人市场 机理 对公司治理结构偏差的校正作用 对经理人“逆向选择”和“道德风险”问题的抑制作用 经理人对职业生涯的关注 声誉机制 经理人的报酬机制 * 公司治理外部机制六：外部监督 公司的外部监督主要通过法律法规、国家政策、社会力量、伦理道德等手段，从外部对公司进行治理，促使公司的运作遵循法律法规、国家政策和公司章程的要求。 外部监督是间接的公司治理，它不直接介入公司内部治理的权力体系，也不干预公司的微观运作。 * 外部监督的特点 间接性 宏观性 综合性 * 外部监督的作用 1.减少市场经济的自发性和盲目性； 2.减少损害外部主体利益的违法行为； 3.促使公司的内部治理取得实质性的成效。 * 构建公司治理的外部监督机制 1.政府法律制度 2.监管或行业规则约束 信息披露制度 内部交易及关联交易管制 对公司并购的监管 市场操纵管制及注册会计师的监督 3.社会伦理与道德、文化环境约束 企业社会责任 专业机构和自治团体的道义说服 社会诚信 * 课堂讨论 试比较外部监督与外部独立董事监督之间的差异。 * 思考题 1. 对于当前的我国国有企业来说，哪种外部治理机制是有效的，为什么？ 2.从成本收益的角度，试比较各种外部治理机制的优劣势。 3.对于学校来说，哪种外部治理机制比较有效？ * 课程论文 近几年来，国内上市公司接二连三地出事、丑闻不断，无论是国有企业还是民营企业，无论是国内还是海外。先有中国航油、创维数码，再有伊利股份、健力宝及四川长虹。先是海外，后是国内，时间上有些巧合，但从公司的类型及出事的原因来看，却有惊人的相似。中国航油经理人违背信托义务，越权操作；创维数码与伊利股份则无视法律，掠夺公众公司之财富；而四川长虹则是公司几十亿元的资产被人骗了，健力宝是资产被掏空。这几家公司都被看作是海外国有企业、民营企业及A股国有企业的明星公司。中国航油是新加坡上市公司“龙筹股”的老大，创维数码是香港上市的民营企业绩优股，而伊利股份是国内A股市场看好的蓝筹股，健力宝及长虹则是绩优股。 * 课程论文要求 1.以个人或小组（不能超过3人）为单位，从公司治理的角度，选择一个或几个公司进行分析： 1）分析这些明星企业出事的直接原因和深层次原因； 2）分析对各个利益相关者的影响以及应采取的方法措施。 （提示：从公司治理角度来看，或是公司的治理机制不健全、董事会虚置；或是在人治背景下，管理者过分集权、董事会控制不足；或是公司经营严重失策等。公司资料可网上查询） 2.时间要求：在6月10日之前上交论文 3.字数要求：3000－5000字 4.内容安排：题目自定，可自由安排论述的内容，但一定要包含上述需要分析的问题。格式版面尽量简洁！写上班级、学号、姓名等！ * * 公司治理的外部机制 * 主要内容 1.公司外部治理的概述 2.公司治理外部机制 * 公司外部治理的定义 所谓公司外部治理，是指公司运作的外部环境治理，它包括市场经济环境的治理和法治环境的治理，旨在为公司的内部治理营造一个法制化、制度化、效率化的外部环境，对公司的生产经营进行制度上的支持和制约，以促使公司内部各权力机构在法律和公司章程的框架内运作，达到内部效益的最大化。 * 公司治理外部机制一：证券市场 证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场