《金融开 放：创新与监管》金融知识指南.pdfVIP

第 1 页 导 论 金融作为现代经济 的核心 ，其健康发展 同国民经济 的健康发 展息息相关 。在经济金融全球化趋势和现代科学技术飞速发展 的 时代背景下，我国金融业对外开放的步伐正在进一步加快 。 世界经济发展史表 明，各 国金融体系的成熟程度与其开放程 度高度正相关 ，而许多现存金融制度 的形成与发展 ，都离不开对 外开放 的宏观经济环境 。 金融开放的基本面 这部分 内容 由本书第一至三章构成 。 在提炼 中国金融对外开放历史经验 的基础上 ，我们对 中国金 融持续开放 的障碍性因素进行 了剖析 ，并对未来前景进行 了理性 预期 。在这当中，我们十分关注现代经济正在发生 的变化 经 济金融化趋势 。这是因为 ，经济金融化是与经济全球化 、全球金 融一体化等范畴紧密相联 的 。它们之 间的关系 ，本是血脉相通 的，三者结合在一起 ，共 同构成了中国金融开放的宏观背景 。 （一）我国金融开放历史经验的总结 金融对外开放 已成为世界潮流 。作为世界潮流 的金融对外开 放 ，其最突出的特征是各 国金融体系 由封 闭走 向开放 ，金融资源 在 国际范围内配置 。 世纪 年代之后 ，先是发达 国家 ，继而 是大多数发展 中国家 ，都对本 国的金融体制进行 了金融 自由化和 国际化的改革 ，旨在减少政府干预和对 国内市场的过度保护 。 第 2 页 尽管金融对外开放在各个 国家的具体表现存在着差异，在程 度上也有所不同，然而，在这一世界潮流中，发达 国家和发展中 国家的宏观金融政策越来越呈现 出趋 同化的特征，从而整个 国际 金融体系 日益成为一个有机整体 ，是为全球金融一体化的缘起。 全球金融一体化大大提高了金融资源的配置效率，但是，在 很大程度上，也弱化了世界各国金融体系的内在稳定性，加大了 金融风 险滋生 的机会和频率 。当这些风 险被过度集 中在某一 区 域，最终 以金融危机形式爆发出来时，其影响会不同程度地波及 全球 。 发展中国家本来存在着广泛的金融抑制现象，在发达 国家带 动下，逐步扩大的开放使发展中国家受益匪浅。通过开放，这些 国家解决了国内储蓄和投资的缺 口，改善了自己的金融体系，加 强了国内金融机构的竞争力，促进 了本国经济的增长和国际经济 地位的提高。当然，麻烦也不是一点都没有。比如国际游资对 国 内金融市场的冲击，甚至因此而引发金融危机或经济危机 。这也 许是发展中国家为取得开放的胜利果实而可能付出的代价。 发展中国家在金融开放的速度上，有着渐进式和激进式的区 别。这种开放速度的差异产生了截然不同的效应 。由于两种开放 方式各有利弊，从而给发展中国家提供了可 以从容选择的余地 。 各国通常是在权衡利弊之后，根据本国的具体情况来进行选择。 在这方面，韩国提供了一个发展 中国家在金融对外开放道路上的 典型案例。 多年来 ，在改革开放 的大背景下 ，我 国金融对外开放 由 浅入深逐渐展开。从整个历程来看，金融对外开放明显滞后于经 济开放，这在很大程度上与我们 的政治、经济和金融背景直接相 关。另外，还受到传统文化习俗 的影响。我国金融对外开放采取 了渐进式的策略，这是 由我国经济体制改革奉行的渐进式总体策 略所决定 的。实践证 明，这一模式是成功的。一个 明显 的证据 第 3 页 是 ，在亚洲金融危机 中，我 国并没有受到很大 的冲击 ，在一定程 度上就是得益于资本账户 的屏蔽作用 。总体上来看 ，我 国在 既往 金融对外开放过程 中的基本经验 ，可 以总结为 以下四个方面 ： 其一 ，在开放速度 的把握上 ，我们基本上做到 了收放 自如 ， 当快则快 ，当慢则慢 ，充分权衡利弊 。当开放 的风 险较大时 ，我 们就暂缓 ，比如资本账