美国金融大海啸暴露世界经济失衡发展的致命问题.pdfVIP

多葛蠹羞|舅固 潮黝 的黝阆雹 ■孙立坚 复旦大学 美国金融体系的格局正在发 严重波及到了周边园家金融体系 有它合理的根据，这就是目前各 生翻天覆地的变化：从今年4月份 的稳定和经济增长的波动。为什 国迷茫无措、陷入了两难选择的 灵零舞登破产被耗管螽，9旁劫美 么一场仅仅发生在奠鏊次缎傻房 根本蘑嚣!荛毙，我稳砖鏊蕾获 国政府被迫承诺接管美圈两家政 抵押贷款市场的危机会有这样猛 态和今后的应对措施做出如下的 府支持的最大住房抵押贷款机构 烈地效果，以至于让目前金融体 判断和建议。 塞施美和房利美，蘩接簧，掀起金 系发展失黉穗辂蘑摇摇馥圣，让 融大海啸，9月15日，美闼第五大依靠美翻成熟的金融市场来管理 一、全球流动性过剩“惯 投行雷曼兄弟宣布破产，同时，美 其他国家外汇财富的分工局箍， 坏’’了华尔街 林诞券也将以5∞亿美毙被窭售 浚这些国家骞己遭遴蓟渗重麓羧 给夔国银行。半年来，燕国自己 失和本国金融体系恐慌性的簏荡 美国这场席卷全球的金融风 失去了翦五大投资银行申的三家， 薅告终?为此，一部分观点认为， 波最主要的责任在于那魑被世界 只剿摩根斯燎利和摩撮丈通在苦 过度依赣美国金融审场酌海外资 “过剩的流动慷”惯坏了旃华尔衡 苦挣扎，寻求今后突破投行业务 金，一旦出现恐慌性地大逃亡，那 精燕们，因为他们掩盖了风险的 的裁出路。蔼昨天美匿政府又迫 么，美国受债的经济结构就一定 事寅真糖，贪婪地运用金融剖薪 不得已向美圆最大的保险公司御【G 会解体，这样霞黄拉动世界级济 酶能力，吸纳可能得到任何一点 提供850亿美冗紧急贷款，以防它发展的火车头的缺失，会给对外 来自世界各地的流动性，来完成他 魏破产直接波及到美餮骢产韭器 依存度较碡的其他嚣家和地区熄 们巍收入的鹭褥和转嫁风险后的 和社会保障领域，从而簪l起美国 经济发展带来更加沉重的打番。 “快感”，所以，才造成了严重的资 社会更大的动荡。对于速一发不 事实上，今天欧洲和亚洲这两大 产泡沫及其目前崩盘后的大灾难。 胃收拾鲮题甏，美国夔学当局不 经济区已经秀始窭税明显鳇囊邀 但是，巍稍必蘩指出。美国监 得不承认自己遭遇到了最大的 征兆。但是，另一部分观点认为， 管部门和美国决策部门为了追求 “认知”风险——至今为止他们还 外国资金的撤离一定会促发世界 当时经济向上的政绩，或满足于 浚有能够话溅出这场次贷菇渡爨 经滂棼系戆重建透程，这样餐翱 标壤佬魏蓥管模武(毙如，资本盗 形成的黑洞究竟有多深。从这个 于约束夔国透支消费文化的憨性 管和风险监管)，而默认或忽视华 意义上讲，危机事态远没有结束。 发展，有利于其他地区扩大内需 尔街的创新业务去不惜代价地透 蓦裁戆溺逡严酪幢不仅仅限 致蘩强能，有翻子缓解鳘器经济 交葵蓍经济基本瑟所戆支撵酶市 于上面描述的美国国内的情况， 失街的榕局，从而从根本上防范 场规模这一不负责任的行为。这 而鼠，由于发生了这场来自全球 今后全球性的“金融大海啸”悲剧 就造成了华尔街的创新业务越来 金融中心鲍大地震，所毅，它已经 翡重演。笔者试荛这嚣辩跷赢都 越在滋长“道德风险”酶鬻瘙。辑 本文作者为复旦大学经济学院副院长、金融学教授、本刊编委 万方数据 以。今后加强对人的监管，提升风 佐证。 银行，其中8家银行就来自日本)! 验和收益嚣配翡激励槐割，就是 髯者，巧妇难为竞米之痰。如 臻在，东鬣国家都在痛苦获思：尝 留给全世界监管部门需要完成的 果只有透支消费文化，只有华尔 己辛辛苦苦创造的财富，由于内 蕞嚣任务。当然，搴后这场金簸 蟹“尊蔑”蕊授资方能，在美鬻罄 饕麓不足，只能谴透支消费戆美 海啸使得很多金融巨鳄们纷纷倒 益标准化的监管环境下，很难让 国来消化，结果获得的美冗财富， 阕、重缝和牧窄它们譬经辉煌一 泡法笼限唆太。这里，我要强调 爨荛金融管理能力蕊袁限，在这 时的核心业务，这也让一大批华 的是：正是因为大量的外资流入， 场风暴中，直接和间接的造成了 尔农酶糖英们现