银行业市场结构对企业CEO薪酬的影响——对CEO薪酬国际差异的一种解释.pdfVIP

财经问题研究 Number Serial 第9期(总第322期) 9(GeneralNo．322) 2010年9月 ResearchonnnandalandEconomicIssues September，2010 银行业市场结构对企业CE0薪酬的影响 ——对CEO薪酬国际差异的二种解释 吴应军，郑金国 (北京大学光华管理学院，北京100871) 摘要：关于CEO薪酬的水平、结构、增长速度、CEO和中层管理者之间的薪酬差距，各国之 间存在很大的差异。利用来自文献的国别数据，实证研究发现，这些差异与各国银行业的市场 结构有关。银行通过向企业传递信息，可以影响CEO薪酬的结构和水平。银行业的市场集中度 越低，基于股票的薪酬方式在CEO总薪酬中所占的比例就越高；在股市上涨期间，总薪酬的水 平和增长速度就越高，CEO和中层管理者之间的薪酬差距就越大。 关键词：市场结构；银行业；高管薪酬；股票薪酬 14-07 中图分类号：F275．4文献标识码：A 文章编号：1000—176X(2010)09-01 与其他发达国家相比，美国企业CEO的薪 现，虽然相对于其他OECD国家，美国的CEO 酬具有四个特点：水平更高、增长更快、更多地 享有更高的薪酬，但是这种“红利”却仅限于 使用股票薪酬(stock．basedcompensation)、高管高层管理人员，中下层经理的薪酬与其他国家大 薪酬与中层经理人员的差距更大。Abowd和 据，发现在美国企业中，CEO的薪酬大约为制 Kaplan的研究发现，1996年，对于相同规模企 业，美国CEO的总薪酬是其英国同行的1．9倍，造部门经理薪酬的17倍，而这一比值在其他几 德国的2．5倍，日本的3．1倍…。在增长速度方 国分别为：英国12倍、日本8倍、德国4倍。 面，1984--1996年期间，对于年销售收入2-5为什么在这些国家之间，CEO的薪酬会呈 亿美元的企业，各国CEO薪酬增加的幅度分别 现出如此明显的差异?特别是，美英两国在法律 为：美国1．1倍，英国0．9倍，德国0．3倍(关制度、公司治理结构、金融体系等方面都比较接 于日本的数据缺失)。在薪酬结构上，根据 近，为什么它们在高管薪酬的水平和结构上却有 Murphy的统计，美国企业更喜欢使用股票薪酬，这么大的差异? 英国CEO的股票薪酬在总薪酬中所占的比例不 近年来，企业高管的薪酬问题也成为我国学 及美国CEO的一半，而德、日两国则基本上不 界和民间所关注的一大热点，针对中国企业高管 使用股票薪酬呤J。另外，Abowd和Bognanno发的薪酬水平、决定因素以及高管薪酬对企业经营 收稿日期：2010-06．12 gsm．pk-edu．ell edu．cn 鲈m．pklL 万方数据 银行业市场结构对企业CEO薪酬的影响——对CEO薪酬国际差异的一种解释 115 绩效的影响等方面，中国经济学者做出了较多的 种情况下，银行业的市场集中度越低，大银行的 分析。本文希望通过对高管薪酬的国际比较，对 规模就越小，其信息来源就越窄，在信息收集和 理解国内高管薪酬提供一些参考。同时，考察银 处理上的投入就越小(假设信息收集和处理在 行业市场结构与企业高管薪酬之间的关系，对于 一定范围内规模报酬递增)，因此掌握的企业信 我们理解金融体系在整个经济系统中的作用，也 息和行业信息(包括贷款企业的上下游企业和 具有一定的价值。