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2018-01-15 发布于北京
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朝闻香江 CHINA SECURITIES (INTERNATIONAL) 2018 年1 月8 日 (翻译及编辑：周珂晖 CE No.: BHR437) 恒生指数与股价一年表现每周一股: 维珍妮（2199 HK）  维珍妮2018 年上半年净利润同比增长3.1 倍，主要由于现有客户的订单回升以及新客户贡 32,000 8 献带来的利润率改善。越南工厂于2018 年上半年开始贡献利润；由于产能正在逐步实现全 7.5 30,000 年4,000 万件的目标，下半年公司的营运效率仍有进一步改善的空间。 7  尽管公司2018 财年的回升将会进一步放缓，我们认为越南C 工厂于2018 年第二季度投入生 28,000 产后，将在2019 财年为公司带来显著改善。我们维持2018/19 财年的销售预测，但将利润 6.5 26,000 率假设下调，并因此将2018 财年的EPS 下调31%；我们维持2019 财年的EPS 不变。基于DCF 6 模型，我们将公司的目标价由8.8 港币下调至8.7 港币。按日历年的EPS 调整，公司2018/19 24,000 5.5 财年的市盈率为18.5/12.9 倍。重申“买入”。 22,000 5 J F M A M J J A S O N D J - - - - - - - - - - - - - 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 8 HSI Index 宏观要闻 REGINA MIRACLE I  中国外汇储备连升11 个月至3.14 万亿美元，是自2016 年10 月以来最高。 [彭博]  美国12 月份非农就业增加14.6 万，不及预期，可能与季节性因素有关。 [彭博]  美国失业率在12 月份继续处于17 年来最低水平，连续三个月报4.1%。 [彭博