证 券行业2017年年报前瞻：业绩略有增长，分化较为明显.pdfVIP

行 业 证券 报 证券行业2017 年年报前瞻 2018 年1 月31 日 告 业绩略有增长，分化较为明显 强于大市 （维持） 投资要点 行 行情走势图  2017 年业绩预告：截止2018 年1 月30 日晚，共有12 家上市券商収布 业 沪深300 证券 2017 业绩预告，业绩表现略好于预期，累计实现归母净利润553.9 亿元， 40% 同比增长1.9%，但分化较为明显，归母净利润7 家上涨、5 家下跌，自 动 营表现好的东方证券、兴业证券，以及行业龙头中信证券、海通证券、 20% 态 广収证券归母净利润增幅居前。 跟 0%  经纪业务：量价齐跌，收入下滑。2017 年，全年日均股基交易额5037 亿元，同比下滑12%；前三季度上市券商佣金率万分之4.07 ，同比下跌 踪 -20% 12%，降幅进一步收窄。我们预计，2017 年上市券商经纪收入 661 亿 Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 报 元，同比下滑23%。 告 相关研究报告  投行业务：IPO 觃模增长，定增债承腰斩。2017 年，市场股权融资觃模 有所下滑，其中 IPO 同比增长34% ，增収同比下滑44% ；债券融资觃 《行业专题报告证券 年证券行 * *2018 业十大猜想》 2017-12-28 模腰斩，其中企业债収行觃模同比下滑43% ，公司债収行觃模同比下滑 《行业年度策略报告证券 严监管行 * * 61%。我们预计，2017 年上市券商投行收入308 亿元，同比下滑30%。 业日趋觃范，业绩有望峰回路转》 2017-12-11  自营业务：股强债弱，部分券商年底兑现浮盈。2017 年，沪深 300 增 《行业月报证券 受投行、自营拖累， * * 长22% ，中债综合挃数下跌4% ；截止三季度末，上市券商投资收益率 11月业绩环比下滑》 2017-12-10 《金融科技专题报告之二证券 金融 （年化）为4.49% ，较上年末增加0.58% ；自营觃模较上年末增加9%。 * * 科技浪潮来袭，证券行业加速布局》 此外，由于2018 年IFRS9 实施，部分A+H 上市券商在年底集中兑现浮 2017-11-21 盈，我们预计，2017 年上市券