重估长牛系列之一：重估长牛，周期扩张.pdfVIP

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2018-02-07 发布于北京
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重估长牛系列之一：重估长牛，周期扩张.pdf

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A 股策略|专题报告 2018 年1 月27 日证券研究报告 Tabl e_Title 重估长牛，周期扩张重估长牛系列之一 Table_Summary  报告摘要：  2018 年A 股与2017 年核心逻辑的最大不同在哪？ 1 ）A 股盈利从供给侧改革迎来大拐点，18 年全球经济增长更乐观且与中国经济共振，盈利持续性得到确认；2 ）A 股从类存量博弈转向增量资金入场，居民储蓄搬家通过委托管理形式入市和更可观的北向资金。股票市 Table_Aut hor 分析师：戴康 S0260517120004 场估值扩张驱动力通常来自盈利持续性增强和流动性驱动。2018 年核心逻 daikang1979@163.com 辑变化驱动A 股估值适度扩张，“重估长牛”首先应重估“大周期”。分析师：郑恺 S0260515090004  全球经济增长更为乐观，A 股盈利的持续性增强 021 多重信号表明2018 年全球经济复苏确定性增强，中国经济更具韧性， zhengkai@ A 股企业盈利从拐点走向更具持续性，确定性增强。2016 年以来全球股市分析师：曹柳龙 S0260516080003 存在共振效应，2018 年A 股将迈向盈利确认，完成“戴维斯双击”的阶段。 021  “重估大周期”的基础来自盈利持续与增量资金 caoliulong@ 分析师：俞一奇 S0260518010003 过去一年基金的赚钱效应驱动当前居