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PPP模式下产业基金运作模式研究 　　摘 要：英国是最早落实PPP模式的国家，近些年，PPP模式在使用过程中不断完善。产业基金具有灵活的形式，其汇集资金的能力也明显较强，因此在全新的模式下，产业基金已经成为地方政府以及社会资金基础建设项目融资的新选择。本文就PPP模式下产业基金的运作进行分析，研究将产业基金投资到PPP项目中的意义，从而对未来的产业基金运转提供参考。 　　关键词：PPP模式；产业基金；运行模式 　　据统计，我国很多地区已经落实了产业基金政策，而且取得了较大的成效，扩宽了地方政府的融资路径，并且成功地解决了地方政府的经济问题，实现了经济持续稳定发展的战略目标，具有显著的作用效果。本文就PPP模式下产业基金的运作进行分析，研究PPP模式下产业基金的运行方法，指出相关问题并提出了解决意见。 　　一、产业基金参与PPP项目的背景 　　（一）新常态经济 　　随着经济的迅速发展，地方政府债务改期以及经济下行压力的不断增加，导致我国的调控政策出现明显的变化，退出了新型的PPP管理模式。2014年，我国国务院颁布了《关于加强地方政府性债务管理的意见》，其中主要内容是增加地方政府的融资方法，在平台公司与地方政府之间划清明显的界限[1]。当前，地方政府的主要融资方法有发行债券及社会资本的合作两种，由于经济压力的不断增加，导致这两种融资方法均受到限制，地方政府出现资金不足的现象，可持续发展的战略目标也出现障碍，只能够通过投资的方法来弥补经济缺口，因此，调控城镇经济、在公共服务领域推行PPP模式是目前解决这一问题的主要方法[2]。 　　（二）政策依据 　　我国国务院在2015年5月19日转发的财政部以及国家改革委均认可了PPP基金模式，并鼓励地方政府落实PPP模式，积极与经融机构进行合作，设立基金并引入结构化设计，通过大力宣传的方法获得更多社会群众及社会企业的支持，从而获得更多的社会基金[3]。同年4月份，国家发改委联合财政部、住建部及中国人民银行颁布了《基础设施和公共事业特许经营管理办法》，该管理办法中的第24条明确指出：鼓励地方政府通过设立产业基金的方法入股，并且允许经营项目企业公司进行结构化融资，同时也允许成立私募基金，发型企业债券、项目收益债券以及公司债券等，上述政策均给PPP模式落实在基础设施建设中提供了保证[4]。 　　（三）社会资金的需要 　　国务院的相关政策推出后，很多PPP项目已经落实，但是真正落地签约的仍较少，只有部分的央视企业及地方国企签约落地，由于央视企业及地方国企自身就存在大量的负债率，因此PPP模式在这两种企业中的发展受到局限，在项目投资较少的情况下，只能够通过与相关机构合作的方法来找到资金，合作模式大多采用产业基金方式。 　　二、产业基金投资PPP项目的意义 　　（一）缓解地方财政投入不足，扩宽PPP项目融资渠道 　　相关统计数据显示，我国新型城镇化资金需求的一大部分要由地方政府自己支付，但随着经济压力的增加，地方政府的融资路径出现一定的局限性，许多融资路径不能有效融资，只有发行地方债券这一融资路径可行，而PPP产业基金能够扩宽地方政府的融资路径，能够帮助地方政府获得足够的资金。PPP模式落实后，在一定程度上减轻了地方政府的经济压力，能够在保证公共产品的质量的同时提高公共产品的生产效率[5]。 　　基础设施的建设一般规模较大，所需资金及建设时间等较多，因此想要顺利完成基础设施的建设，就需要有持续稳定的经济支持，落实PPP模式，从而为金融机构方面丰富投资领域，充分发挥产业基金的作用，同时还能够提高金融机构的价值。 　　（二）提供新的项目融资渠道，优化PPP项目融资结构 　　股权融资及债券融资是PPP模式下的两种主要的融资方法，项目公司的总经理及较大的股东通过将自己手里的股权进行转账或者通过股票的方法进行出售，使用这种方法获得资金就称为股权融资[6]；项目公司的各个成员及合伙人，通过信贷的方法从朋友、家人及银行获得资金，这种获得资金的方法称为债券融资。 　　值得注意的是，通过债券融资方法获得的资金不需要在资金负债中进行记录，这样能够避免企业出现大量负债的现象，从而降低企业的融资能力，这种融资方法与股权融资进行比较，资金的流动性更好，而且不需要转让股权，具有显著的应用价值。公司内部需要设立相应的优先级，这种设计能够保证公司在运转中，合理进行收益分配，避免纠纷事件的发生，将风险以及收益合理规划。 　　（三）发挥专家技术管理优势，改善PPP项目治理模式 　　PPP模式一方面具有较高的社会支持，能够获得大量的资金，能够保证基础设施的稳定建设，另一方面能够激活市场活力，淋漓尽致地将社会资金的人才管理优势发挥出来，进而提高公共设施的质量及建设效率[7]。 　　将产业基金投资应用于