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EVA业绩评价指标现实思考 　　【摘要】20世纪80年代，EVA风行欧美，引起企业界和学术界的广泛关注。在众多国际性大公司中，EVA正取代传统业绩评价指标成为衡量企业经营业绩的主要标准。其实，EVA不是一个新概念，它是对经济学家的“剩余收益”概念的发展，并且具有可操作性与灵活性。将EVA业绩评价指标在应用于企业业绩评价考核，具有传统财务评价指标无法比拟的优越性，但其自身也存在着难以避免的局限性。因此，进一步完善和发展EVA业绩评价体系具有重要意义。 　　【关键词】EVA；业绩评价；指标体系 　　一、EVA的内涵 　　EVA是指经济增加值，即经济利润，也称剩余收入，它是衡量公司在一定时期经营业绩的指标。它衡量了减去全部资本占用费用后企业经营产生的利润，因此它是评价经营效率和资本使用效率的综合指标。 　　简单地讲，EVA是企业资本收益和资本成本的差额。EVA可表述为： 　　EVA=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-资本总额×平均资本成本率 　　其中，税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项）×（1-25%） 　　调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程 　　EVA是建立在传统财务报表体系基础上的，EVA中的税后净营业利润及占用的资本也都源于传统的财务报表。在实际计算中，EVA指标还需对公开的会计报表进行调整，从而能够更准确地反映企业的业绩。 　　（一）税后净营业利润的调整 　　1.关于研发费用的调整。研究开发费用所带来的经济效益往往在若干年后的会计期间，而将这部分的费用计入当期损益显然打击了管理者对此类费用的积极性，不利于企业的长远发展，因此需要调整。调整方法应该是：将此类费用资本化，并按一定收益期限摊销。 　　2.关于财务费用的调整。负债债务的利息支出，属于资本成本的一部分，应该从税后净利润的计算中剔除，做资本化处理，并对现金营业所得税进行调整。 　　3.关于营业外收支的调整。由于经济增加值衡量的是营业利润，因此，将所有营业外的收支净额扣除所得税的影响后从净利润中剔除。 　　4.关于补贴收入的调整。补贴收入从其内容看，不属于企业的经营所得，因此，在计算税后净营业利润时不应计入税前营业利润。 　　5.关于会计准备的调整。会计准备，不反映企业的真实损失，易于被管理层操纵，不予以扣除。准备金的提取扩大了会计利润与现金流量的差距，方便了管理者操纵会计利润，因此需要调整。调整方法是：计算税后净利润时，把会计准备冲回。 　　6.关于递延税款的调整。递延税款，不反映实际的税务支出，不予以扣除。从经济观点看，企业应该从当前利润中扣除的唯一税款就是当前实际缴纳的税款，而不是将来可能（或不可能）缴纳的税款。 　　7.关于商誉的调整。商誉代表购买企业的一笔投资，换句话说，商誉的冲销（无论是在购买时立即冲销还是逐年摊销），将低估企业的投资资本，高估EVA。所以，在计算EVA时，应把当期摊销的商誉从管理费用中扣除，相应的调整当期的税后净利润，并把以前年度的累计摊销额加到资本中去。 　　（二）资本占用的调整 　　1.关于无息流动负债的调整。由于这部分无息负债不占用资本，因此在计算资本占用时，应将这部分无息负债扣除。 　　2.关于在建工程的调整。在建工程是对公司未来持续经营的投入，并不能在当期为公司创造经营利润，因此不计入资本占用。 　　3.关于会计准备的调整。会计准备不反映企业的真实损失，因此不计入资本占用。 　　4.关于商誉摊销的调整。商誉摊销不符合实际情况，不作摊销。 　　5.关于递延税款的调整。将递延税款贷项的余额加回到资产占用中，如果是借方余额则从资产占用中扣除。 　　6.关于非正常营业收支的调整。非正常营业收支（包括营业外收支、补贴收入等），属于对股东资本的占用，应计入资本占用中。 　　目前，国内许多学者在引入EVA的概念时，依据我国的会计准则，对上述的计算所涉及到的项目进行了一定的调整，使之更适应我国企业计算EVA的需要，利用EVA进行业绩评价就是把EVA指标值与企业的价值创造及股东财富联系起来。当EVA大于O时，说明企业当期创造了股东财富，在满足股东期望收益的基础上获得了超额收益，企业创造了价值；当EVA小于0时，企业获得的收益不足以弥补股东投资的机会成本，股东把这部分资金投资于资本市场上同风险的项目可以获得更高的收益，因此，企业损耗了股东财富。 　　二、EVA应用于企业业绩评价的利与弊 　　首先，EVA业绩评价指标，与传统的财务指标相比，具有极大的优越性。 　　1.真实反映企业企业经营业绩。传统指标在计算时只考虑债务成本，而忽视了股权资本成本。EVA最大的优点在于其考虑了所有生产要素的成本，这与一百多年前Marshll对利润的经济