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三大经济区金融发展与经济增长的适应性研究 　　[摘 要]本文利用面板数据模型，从金融发展需要考虑的三个方面对考察其与三大经济区的经济增长之间的适应性关系。 　　[关键词]金融规模 金融结构 金融效率 面板数据 　　作者简介：宋军（1983-），男，山东省邹城市，汉族，上海理工大学管理学院区域经济学专业2007级在读硕士，研究方向：区域经济发展战略与规划。 　　 　　东部三大发达经济区，是我国经济最早发展起来的区域，他们在自身经济发展的同时，都建立起比较完整的区域金融体系，与其经济发展总量相适应。而区域金融体系的建设，也进一步促进了当地经济的发展。本文的研究重点是考察东部沿海三大经济区的金融发展经历，以这三大区域1994~2005年的金融经济数据为样本，开展实证考察，从金融规模、金融结构、金融效率三方面入手，利用面板数据深入分析经济发展到一定程度，区域金融发展在经济增长中的比重关系，进而为统筹区域经济发展提供金融支撑的策略意见。 　　 　　一、金融发展的分析框架 　　根据内生金融发展理论的简易框架，金融发展与经济增长之间有如下函数关系： 　　Y=AF， （1） 　　式（1）中，Y表示经济增长变量，可以用国民收入或国内生产总值表示，F表示金融发展变量。由于笔者着重分析金融发展对经济增长的影响，A可以定义为除金融部门外的所有影响经济增长的元素集合。金融发展是金融资产规模扩大，金融结构演进和金融效率提升的过程。因此，可以将金融发展定义为： 　　 ，（2） 　　式（2）中，FSC、FST和SEF分别表示金融发展规模、金融结构和金融效率。 　　将式（2）代入式（1），并对方程两边取自然对数，得到： 　　 ，（3） 　　 　　二、面板数据模型 　　基于面板数据的计量模型，一方面有助于增加样本的观测值，另一方面扩大了统计模型获取信息的能力，从而提高了数据分析和模型的解释力度。实证分析采用的是1994~2005年这三大经济区域7个省市的数据，运用固定效应模型以便允许截距的变化，从而控制各个省市区的固定效应。同时，为了分析各地区金融发展与经济增长之关系的时间路径特征，笔者将各年度作为时间虚拟变量Dt，按照下述模型开展实证分析。 　　 ，（4） 　　 　　式（4）中，i=1、2、…、7，表示7个省区市。在模型中没有将2005年作为虚拟变量加入，以避免造成解释变量的完全共线性，虚拟变量的系数度量的是时间序列截距的变化。截面截距变化采用可变截距的固定效应。 　　 　　三、金融发展的区域增长效应和时变趋势实证分析 　　以下实证分析过程中，金融发展变量选用金融规模、金融结构、金融效率三个指标。用银行存贷款占地区生产总值的比例衡量该地区的金融发展规模。选用非银行金融中介体系来探究该地区的金融结构，具体地用保费收入占地区生产总值的比例作为金融结构变量。选用存款与贷款的比例来表征金融效率。地区经济增长用1990年不变价的实际人均地区生产总值来表征，所有数据根据《中国金融年鉴》1995至2006年各期整理得到。 　　运用Eviews软件开展计量分析，变系数、变截距固定效应模型的计量结果显示，R2=0.999716，调整R2=0.999546，F=7656.614，D.W.=1.708128，由此可见，模型的拟合情况较好。但是，变系数模型的检验结果中，一些省区市的部分解释变量以及时间虚拟变量不显著。因此，笔者选择那些检验结果显著的解释变量、虚拟变量开展经济意义分析。 　　（一）根据模型计算的结果 　　 　　（二）对数据进行分析 　　表1给出了三大经济区7个省区市金融发展规模、结构与效率对其经济增长的影响系数。天津、江苏、浙江、广东的省区市金融规模这一解释变量的系数通过了10%的显著性检验。可以发现，这些省区市金融规模扩张对其经济增长的影响并不一致。天津、河北、江苏、浙江、广东省市金融规模扩张对经济增长具有正弹性系数，其中，天津、浙江的弹性系数高一些，分别为1.87892、1.893233，这意味着其金融规模提高一个百分点，这两个省的经济增长可以提高1.9个百分点，金融规模扩张对天津、浙江的影响很大。 　　河北省区金融深度这一解释变量的弹性系数通过了10%的显著性检验，金融深度与经济增长具有正弹性系数，而天津金融深度与经济增长具有负弹性。因此，相对于银行体系而言，天津的金融业发展滞后，不能适应经济发展的需要。 　　天津、河北、江苏、广东省区市金融效率这一解释变量的弹性系数通过了10%的显著性检验，且无一例外的为正弹性系数。除江苏外，金融效率提升一个百分点，经济增长超过一个百分点，说明金融效率提高对区域经济增长具有较显著的影响。另外，弹性系数绝对值较大的前三位分别是广东、河北、江苏。由此可见，金融效率的提升对