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公司内部治理对企业投资效率影响 　　投资决策是公司的三大决策的核心，对企业投资行为和投资效率影响因素的研究具有很大的理论价值和现实意义。伴随着我国上市企业的公司制改造，上市公司突出的代理问题对企业投资的非效率影响得到越来越多的关注，鉴于公司内部治理机制对缓解代理问题的重要作用，对公司内部治理机制与企业投资效率关系的研究，不仅对丰富国内相关研究理论具有重大影响，而且对完善公司内部治理机制、提高企业投资效率具有很大的现实意义。本文将从股权结构、管理者薪酬、独立董事三个维度系统梳理和归纳现有文献中关于公司内部治理机制对企业投资效率影响的研究并进行简要述评，以为后期的相关研究提供理论支持。 　　一、股权结构对企业投资效率的影响 　　Jesen等（1976）发现股权分散的情况下，管理层持股比例较小且缺乏股东的有效监督会使得其在进行投资决策时会更重视个人利益而忽视掉企业所追求的价值最大化，使得容易出现投资非效率。Stulz（1990）提出经理人和股东之间的委托代理问题造成了企业的过度投资，经过实证研究发现随着管理层持股的增加，公司投资效率呈现先升后降的趋势。Bennedson等（2000）研究认为，多个大股东的存在使得集体决策将会减少控股股东对中小股东的侵占程度，这一制衡作用可以降低非效率投资行为、提高公司价值。 　　我国在股权集中度与企业非效率投资关系方面的研究结论大致分为线性相关