金融工程复习提纲(jj版).docVIP

乘渔樵闲人制作 PAGE PAGE 5 金融工程复习提纲 名词解释（4*2.5） 金融工程 金融工程学是“关于金融创新工具及其程序的设计、开发和运用并对解决金融问题的创造性方法进行程序化的学科”（费纳迪），是帮助人们在繁杂的金融市场中找到解决金融问题的方法论，其目的只有一个：创造价值。（P6-7） **梅森(Scott Mason)和莫顿(Robert Merton)认为 ：金融工程是实现金融创新的手段，是金融服务公司用以解决客户特殊金融问题的一种系统方法。 金融工具(financial instrument) 任何一项被金融市场纳入交易体系中并成为金融工程学所利用的能够表达“金融三要素”（信息、不确定性和能力）的金融载体（financial vehicle）。它既可以是一份合同，也可以使一项合同。（P83-84） 头寸(Positioning) 指投资人根据其对某一项资产未来价值走势的判断而持有的买入或者卖出该资产立场。 **投资人看好某项资产，因而买入该项资产，以期在未来获利，此时投资人手中持有多头头寸（long position）；投资人认为某项资产的价值未来有可能缩水，因而卖出该项资产，此时投资人手中持有空头头寸（short position）。(P90) 久期 一个以时间度量描述同一信用等级债券的风险和收益的风险指标。久期越长，债券所包含的风险就越高。 **久期计算公式： 其中，Y代表到期收益率；C代表每年按照法定利率支付的利息；Pn代表本金；n代表到期日的剩余年限；V代表当前市场价。（P130） 风险免疫 **免疫（Immunization）就是构建和负债义务相反方向流动的现金流，该现金流和现有负债都受同一种不确定性的影响，这样发债人就利用这个新构建的现金流将自己的负债义务固定下来了。 风险免疫就是选择或者构建一个具有相同风险水平但是相反现金流的投资工具，使投资人不再额外承担某一项债务有可能出现的风险。从MM定理的角度来看，风险免疫就相当于用发行债券的办法来购买了一项新的资产，而最终这两项资产的现金流相抵，净值为零。（PPT） MM定理 即米勒（Merton Miller）和莫迪里亚尼（Franco Modigliani）定理，认为在有效金融市场上，公司的价值由其资产的盈利能力所决定，而与公司的融资方式以及股本结构无关；资金成本取决于资金的运用，而不取决于资金的来源。（P42-43） EMH 有效市场理论（Efficient Market Hypothesis），一种认为股价本身包含了所有市场信息的理论假设，即在一个有效金融市场上，以当时的市场价格简单地买入或者卖出一项金融资产，并不能够使投资人实现任何无风险套利的利润。该理论将金融市场分为强有效、半强有效和弱有效三种类型。（P22-23） 　 系统风险（Systematic Risk）又称 HYPERLINK /view/798119.htm \t _blank 市场风险，也称不可分散风险。是指由于某种因素的影响和变化，导致股市上所有股票价格的下跌，从而给股票持有人带来损失的可能性。系统风险的诱因发生在企业外部，上市公司本身无法控制它，其带来的影响面一般都比较大。（百度百科） 非系统风险：是指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。（百度百科） 实物期权(Real Option)是指那些符合金融期权特性，但不在金融市场上进行交易的投资机会。（PPT） **一项使持有人在面对不确定的未来前景时可以预先以一定代价（实物期权的价格）锁定损失同时保留获取今天不可预计的投资机遇的权利，是金融期权在实际生产经营领域的延伸。（P218） 互换（Swap）交易双方按预先规定的条件就未来交换债务或现金流的交易所达成的一种协议，交换的现金流可以是用不同货币定值的(货币互换)；也可以是用相同货币定值的，但一方的计息基础是固定利率，另一方的计息基础是浮动利率(利率互换)；也可以是这两者的结合，即以一种货币定值的固定利率现金流去交换以另一种货币定值的浮动利率现金流(货币利率互换或交叉互换)。除此之外，还有用一种浮动利率交换另一种浮动利率(相同货币或不同货币都可)的互换形式。（呃……PPT，好长） **金融互换（Financial Swaps）是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。（第五章衍生市场.PPT，有点短） **互换是将不同货币的债务、不同利率的债务或交割期不同的同种货币的债务，由交易双方按照市场行情签订合约，在约定期限内相互交换，并进行一系列支付的金融交易行为，包括货币互换、利率互换和交叉互换等。（货币银行学P98，供参考） 二、选