国有企业跨国并购分析与启示.docVIP

国有企业跨国并购分析与启示 　　作者简介：陈哲峰（1982―），男，汉，湖南人，硕士，中国交通建设股份有限公司。 　　谢智雪（1985―），女，汉，河北人，博士，中国银行股份有限公司。 　　摘要：在“走出去”战略的引领下，我国企业开始频繁进行跨国并购。本文以中国交通建设股份有限公司收购美国Friede Goldman United公司的真实案例为背景，详细分析了此次跨国并购的意义和效果，并总结给出了一些有针对性的启示。 　　关键词：中国交建；跨国并购；实践案例 　　一、引言 　　跨国并购是指跨国兼并和跨国收购的总称，是指并购企业为了实现某种目的，通过一定的渠道和支付手段，购买境外目标企业的全部或部分股份，从而对被并购企业的经营管理实施控制的经济行为。诺贝尔经济学奖获得者、著名经济学家乔治?施蒂格勒曾说：“没有一个美国的大公司不是通过某种程度、某种方式的并购而成长起来的，几乎没有一家大公司是靠内部扩张成长起来的。”20世纪90年代以来，在世界经济一体化的发展趋势下，全球贸易投资自由化步伐加快，作为国际直接投资的主要方式之一，跨国并购进入“黄金发展期”。尤其是近年来，随着党中央“走出去”战略的伟大部署，越来越多的中国企业加入到跨国并购的“战场”之中，我国企业对外实体投资呈现显著增长态势（如图1所示），跨国并购已成为我国企业对外投资的重要方式。 　　数据来源：中华人民共和国商务部 　　跨国并购往往能够帮助企业快速获取技术、品牌、渠道等关键性竞争要素，有利于企业构建核心竞争力；或者能够绕开因各国制度和法律的差异而造成的贸易壁垒等，有助于企业迅速进入某一市场；如果并购目标为国际知名企业，则可以学习借鉴其先进的经营管理经验，通过典型示范作用提高我国企业管理水平。 　　本文将针对一次真实的并购实践――中国交通建设股份有限公司（简称中国交建）收购美国Friede Goldman United公司（简称FG公司）100%股权――之后的情况进行分析，旨在总结几点启示。由于涉及商业机密，本文将隐去部分关键数据，但仍力争在不违背保密要求的前提下尽可能揭示真实情况。 　　二、中国交建收购美国FG公司案例分析 　　1、背景简介 　　中国交建成立于2006年10月8日，是经国务院批准，由中国交通建设集团有限公司（国务院国资委监管的中央企业，简称中交集团）整体重组改制并独家发起设立的股份有限公司，是中国第一家成功实现境外整体上市的特大型国有基建企业。中国交建是中国最大的港口设计及建设企业，世界领先的公路、桥梁设计及建设企业，世界第一疏浚企业，全球最大的集装箱起重机制造商，中国最大的国际工程承包商，等等。中国交建的子公司之一――上海振华重工（集团）股份有限公司（简称振华重工或ZPMC），已连续10多年在世界集装箱起重机业务领域占据了70%以上的份额，产品已销至全球85个国家和地区，实现了“全世界有集装箱码头的地方就有ZPMC港机设备”的梦想。 　　FG公司是一家世界知名的海上钻井平台设计服务和装备供应商，主要从事海洋工程平台设计和平台配套设备设计、制造业务，拥有超过65年的海洋平台设计经验，设计的170多座移动式离岸钻井及生产平台已经被广泛应用于全世界各海域。中国制造的第一艘海上石油铺管船、第一座自升式钻井平台和第一座深海半潜式钻井平台“海洋石油981”均出自FG的设计。 　　早在2006年，振华重工已开始进军海工装备市场，并借助多年在港机研发设计制造过程中积累起来的强大优势在各类海洋工程辅助船舶的设计制造方面取得了较大突破。2009年，中交集团开始编制“十二五”规划时，明确将海洋重工装备制造业务列入大力支持和发展的主业。基于这样的背景，2010年，中国交建以1.25亿美元收购了FG公司100%股权，并于当年8月完成交割。自此，中国交建开始涉足海洋重工装备的核心产品海上石油平台的设计制造领域，并且成为国内唯一拥有海上钻井平台研发设计能力的制造商。 　　2、战略意义 　　（1）拥有国内唯一的海上钻井平台基本设计能力和丰富业绩，大大提升了中国交建在海工装备制造业内的地位 　　在海上石油钻井平台领域，目前世界范围内拥有“基本设计”能力的大多还是欧美企业。在国内，虽然各大型国有企业，如中集集团、中国重工、中国船舶和中远船务等都专门设立了自己的海工研究院或技术中心，并依靠实力强劲的大股东和关联企业，具备了一定的整体研发设计实力，但在基本设计方面还必须依赖于欧美企业，并且中国企业在EPC总承包领域目前仍无独立业绩交付。收购FG公司后，中国交建拥有了国内唯一的海上钻井平台基本设计能力，借此跻身国家海工装备制造企业的第一梯队。这对中国交建实现业务转型、完善产业链具有重大而长远的战略意义。 　　（2）获取核心设计资源 　　美国FG是世界上