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外商在华投资独资化倾向及对策研究 　　摘要：近年来，跨国公司在华企业呈现出明显的独资化倾向。本文在对海外直接投资进入模式影响因素进行分析的基础上，从宏观和微观两个层面探讨了跨国公司在华企业的独资化发展的成因，分析了这种倾向对我国经济技术发展与企业成长所带来的机遇及挑战，并提出了相应的策略和政策建议。 　　关键词：跨国公司；独资化倾向；影响因素；有效对策 　　中图分类号：F276．7 文献标识码：A 文章编号：0257-5833(2006)12-0033-08 　　作者简介：聂名华，中南财经政法大学中国投资研究中心教授；颜晓晖，中南财经政法大学博士(湖北武汉430060) 　　 　　一、跨国公司在华企业的独资化倾向 　　 　　改革开放以来，我国利用外国直接投资取得了巨大成就。1985年我国实际利用外资仅为16．6亿美元，而2004年、2005年已分别达到606．3亿美元和724．06亿美元。全球最大的500家跨国公司中，已有近450家在华投资，部分公司在华设立了地区总部。截至2006年6月底，已有来自190多个国家和地区的投资者在华累计设立外商投资企业572692家，实际投入外资累计额已达到6508．53亿美元。2005年全国新设立外商投资企业440l 9家，比2004年增长8．13％。在外商直接投资规模不断扩大的同时，我国利用外资的产业结构也逐步升级，从最初的劳动密集型产业为主逐步转向资金和技术密集型为主，在华跨国公司的经营活动从简单的加工制造转向营销、服务、研究与开发一体化。与此同时，跨国公司进入中国市场的模式也发生了深刻变化。 　　按照我国法律规定，跨国公司以直接投资进入我国市场的模式主要有三种：外商独资企业、合资企业和合作企业。在改革开放初期，合资与合作是跨国公司进入中国的两种主要模式。如1986年，外商独资企业在我国利用外资总额中所占比例不足1％。但自20世纪90年代以来，外商独资企业无论是项目数还是实际投资金额所占的比重均呈现上升趋势。表1显示了1992―2005年在华跨国公司进入模式的结构变动情况。从中可以看出，1997年在项目数所占比重上，外商独资企业首次超过中外合资企业；而到2001年，无论是项目数还是实际投资金额，外商独资企业所占比重均超过50％；特别是近三年外商独资所占比重上升速度加快，2004年外商独资企业的项目数和实际投资额所占比重分别达到70．33％和66．34％，2005年这两个比重进一步提高到73．43％和71．22％。由此可见，外商独资企业已经取代合资企业成为首要进入模式，跨国公司在华投资出现了明显的独资化倾向。 　　 　　外商在华独资企业的迅速增加，除新设外商独资企业比例大幅度提高外，通过收购和兼并方式直接或间接实现绝对控股，正在成为跨国公司进入中国的新动向。另外，原来一些合资企业中的外方也通过增资扩股等方式，掌握了合资企业的控制权，甚至完全转变为独资企业，这方面的具体案例屡见不鲜。从跨国公司在华独资经营的行业分布看，在RD投入较高的行业，以及外方在技术和销售方面处于优势地位的行业，跨国公司更倾向于独资。据最新统计数据显示，外商独资企业集中度较高的行业依次为制造业、社会服务业和流通业。其中，外商投资零售业增长较快，世界前50家大型零售商多数已在中国“抢滩登陆”，知名跨国公司如美国的沃尔玛、法国的家乐福等零售业巨头已在中国形成了相当规模的网络布局。随着跨国公司涉足服务业的步伐加快，预计包括银行、保险和证券在内的金融业、增值电信和基础电信在内的电信服务业、法律、会计、公关等业务在内的咨询业必将成为跨国公司独资进入的热点。与此相应的是，近年外商投资的另一个新现象就是跨国公司独资设立的研发机构逐步增多，信息产业、生物化学等领域的跨国公司巨头如微软、摩托罗拉、英特尔、爱立信、杜邦等都在中国设立了独资的研发机构。 　　 　　二、跨国公司在华企业独资化倾向的成因分析 　　 　　(一)外商直接投资股权结构变动成因的理论探索 　　关于跨国公司对外直接投资股权结构变动成因的研究，国内外主要有四种理论：第一种可称为内部化理论或交易成本理论。该理论认为，跨国公司控股偏好就是跨国公司对目标市场控制程度的偏好，而这种控制程度是综合考虑各种影响因素后得出的净结果。影响跨国公司控股偏好的因素可分为内部因素和外部因素。其中内部因素主要是跨国公司的专业性资产，包括公司的专有知识和产品、特有品牌和营销技能等。外部因素主要包括东道国市场规模和潜力、文化差异、资金密集度和合作年限等。这种理论强调，跨国公司通过提高股权占比，试图解决因信息不对称、市场失效和机会主义行为等造成的交易成本过高的问题。第二种理论可称为讨价还价理论，其认为跨国公司母公司与东道国政府的讨价还价实力，决定了其海外投资分支机构的股权结