德宏州企业杠杆率现状及去杠杆路径对策研究.docVIP

德宏州企业杠杆率现状及去杠杆路径对策研究 　　本文选取辖内60家企业，对样本企业坚持随机性和有效性地兼顾选取。调查时限为2013年至2016年，以企业资产负债率（总负债/总资产）作为杠杆率的主要参考指标。样本企业选取按行业分：有色金属冶炼企业1家、房地产企业2家、交通运输企业3家；按样本企业规模分：大型企业、中型企业、小型企业各10家；按样本企业性质分：国有及控股企业、民营及私营企业各12家。按资产负债率高低分：高（70%以上）、较高（60～70%）、适度（50%～60%）、低（50%以下）各6家。 　　一、德宏州企业杠杆率的基本情况 　　（一）总体情况：样本企业总体杠杆率四年来都处于高水平且成上升趋势 　　2013年末总负债5025.98亿元，总资产6929.4亿元；2016年末总负债8912.59亿元，总资产11996.71亿元。2013年至2016年末四年的资产负债率分别为：72%、70%、72%、74%，平均处于72%，2013年末至2016年末上升2%。按照国际上对资产负债率的风险划分区间看，60家样本企业杠杆率四年来都处于高风险水平，易于引发风险事件，需密切关注。 　　（二）分行业：交通运输行业杠杆率较高，房地产行业杠杆率上升较快 　　按调研要求行业类别，德宏州无钢铁、石油化工、煤炭行业企业。有色冶炼行业企业仅有芒市海华开发有限公司，2013年末至2016年末?Y产负债率平均为59%、56%、64%、61%，平均处于60%，2016年末较2013年末上升2%；房地产行业样本企业2家，2013年末至2016年末资产负债率平均为50%、46%、57%、65%，平均处于54.5%，2016年末较2013年末上升15%；交通运输行业样本企业3家，2013年末至2016年末资产负债率平均为74%、74%、75%、77%，平均处于75%，2016年末较2013年末上升3%。 　　（三）分规模：大型企业杠杆率最高，小型企业杠杆率下降较为明显 　　样本10家大型企业2013年末至2016年末资产负债率平均为69%、71%、72%、75%，平均处于71.75%，2016年末较2013年末上升6%；样本10家中型企业2013年末至2016年末资产负债率平均为69%、68%、67%、64%，平均处于67.05%，2016年较2013年下降5%；样本10家小型企业2013年末至2016年末资产负债率平均为67%、54%、43%、42%，平均处于51.5%，下降25%。 　　（四）分类型：国有及控股企业杠杆率高于民营私营企业 　　样本12家国有及控股企业2013年末至2016年末资产负债率分别为73%、70%、72%、75%，平均处于72.5%，2016年较2013年上升2%，12家民营私营、企业2013年末至2016年末资产负债率分别为47%、47%、43%、46%，平均处于45.75%，2016年较2013年下降1%。 　　二、德宏州企业杠杆率的风险分析 　　（一）高杠杆率龙头企业情况分析 　　1.德宏州后谷咖啡有限公司―企业经营规模快速扩张，企业还本付息压力增大。2013年末至2016年末杠杆率分别为59%、58%、51%、50%，截止2016年末，公司总资产86.94亿元，负债43.39亿元，杠杆率49%，较年初的50%下降1个百分点，累计实现销售收入50.78亿元，净利润5.4亿元，较上年增长96.33%。2016年末，公司资产总计86.86亿元，较上年增长12.21%；负债总额43.39亿元，较上年增长10.28%；杠杆率较上年下降0.87个百分点；实现销售收入50.78亿元，较上年增长79.79%；实现主营业务利润5.29亿元，较上年增长91.55%。后谷咖啡生产经营资金及扩大规模进行产业升级的资金来源全部为银行贷款，全为房地产、生产设备、林权等抵押和第三方抵押担保。近年来，随着企业经营规模快速扩张，银行贷款呈现逐年上升态势，2014年6月末，企业有短期银行借款5.83亿元，长期银行借款20.37亿元，至2017年4月末，企业有短期银行借款4.89亿元，长期银行借款增加至38.35亿元。从利息支出情况看，2016年利息净支出2.09亿元，较上年增加0.46亿元，利息占企业成本支出的5.42%。2017年4月末，公司总资产93.34亿元，杠杆率53.27%，同比上升了1个百分点。潜在风险：由于农业产业化持续投入大，基地投入过多，投资回收期长等特点，从银行获得的贷款期限与企业的经营周期不匹配（企业从基地建设投入到全部收回，周期约需8年时间），形成企业短贷长用、还款期和经营期错配的实际情况，企业资金链较为紧张，企业对银行贷款的依赖性强，存在流动性不足的情况。就目前情况看，德宏后谷咖啡有限公司的生产经营正常