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我国上市公司信息披露质量降低原因及对策研究 　　【摘要】证券市场在现代市场经济中起着重要作用，它的发展已成为衡量一个国家经济发展水平的重要标志。经过20多年的发展，中国的上市公司数量逐渐增加，规模迅速扩张，有效地促进证券市场的健康有序发展。然而，当前我国证券市场发展还存在许多问题，其中最突出的是上市公司信息披露质量的降低。上市公司信息披露质量的高低直接关系到上市公司自身的健康发展、投资者合法利益的保护以及证券市场效率的有效发挥。本文通过对我国上市公司信息披露质量进行研究，希望可以为提高我国上市公司信息披露质量提供一些参考和建议。 　　【关键词】上市公司 信息披露 披露质量 　　随着市场经济的不断发展，证券市场在经济发展中扮演着越来越重要的角色，它在促进国民经济发展方面发挥了举足轻重的作用。上市公司作为证券市场的主体，其信息披露质量的高低直接关系到上市公司自身的健康发展、投资者合法利益的保护以及证券市场效率的有效发挥。因此，上市公司信息披露就具有非常重要的意义，上市公司有责任保障其披露的信息质量。 　　一、概念界定 　　（一）信息的定义。 　　关于“信息”的定义目前并未形成统一的认识，1948年美国科学家维纳（N.Wiener）在《控制论―动物和机器中的通信与控制问题》 中提出：“信息就是信息，不是物质，也不是能量”。后来他又有了新的提法：“信息是人和外界互相作用的过程中互相交换内容的名称”。诺贝尔经济学奖获得者、美国经济学家肯尼思？阿罗 （Kenneth Joseph Arrow，1977）认为，信息是根据条件概率原则有效地改变概率的任何观察结果。该定义意味着在证券市场上，任何能够改变概率分布的事件都可以看作是信息。 　　信息作为证券市场的核心要素，在证券市场运行中发挥着至关重要的作用。本文涉及到的信息是指证券市场上的信息，包括财务信息、公司治理信息、证券发行信息、重大事件信息以及管理层讨论与分析信息等。 　　（二）披露的定义。 　　披露，是指有关当事人通过一定的媒介或载体向他人公布和传递有关信息的过程。本篇文章所讲的上市公司信息披露是指上市公司为了保障投资者的合法利益，接受社会公众的监督而依照法律法规、证券主管部门规章以及各类监管机构的有关规定，将自身的财务状况、经营情况等信息向投资者及社会公众公开的过程。 　　（三）信息披露质量的定义。 　　目前，学术界和实务界对信息披露质量的定义并没有达成共识，2000年国际会计准则委员会（IASC）在其颁布的《关于编制和提供财务报表的框架》中指出信息披露质量的内容主要是把信息披露的可靠性和信息披露的相关性作为其质量特性。笔者认为，信息披露质量是信息的需求者对上市公司信息披露的过程与结果的所进行的综合评价，其内容既包括对强制性信息披露的评价，也包括对自愿性信息披露的评价。 　　二、上市公司信息披露质量现状 　　（一）信息披露不真实。 　　信息披露的真实性是信息披露质量的核心要求，真实就是如实地反映实际发生的交易和事项，不能含有任何错误、虚假的信息。 　　近年来，随着证券市场的不断发展，上市公司信息披露的不真实已经成为影响上市公司信息披露质量提高的重要原因，信息披露不真实主要体现在信息的虚假记载与误导性陈述两个方面。近年来，我国上市公司信息披露在虚假记载和误导性陈述方面数量有逐渐上升的趋势，详见表1。 　　表1 我国上市公司虚假记载和误导性陈述信息情况统计表 　　注：数据来源于国泰安（CSMAR）数据库上市公司研究系列违规信息总表，经作者整理成表。 　　（二）信息披露不准确。 　　信息披露的准确性是指信息披露义务人必须使用准确和明确的语言去表达准备披露的信息，无论是内容的呈现还是方式的表达都不至于引起别人的误解。由于信息需求者的知识水平、理解能力以及自身经验的不同，所以对于同一信息的理解往往会有很大的差异，因此，我们应该以一般理性人的理解能力来判断信息披露是否符合准确性的要求。公司管理者考虑到切身利益，常常不愿意披露准确的信息，这对投资者的合法利益产生了严重损害。 　　（三）信息披露不完整。 　　信息披露的完整性是指应充分披露所有可能影响投资者决策的信息，不能有任何遗漏和隐瞒。然而实际中，上市公司往往只披露对公司有利的信息，对公司不利的信息很少披露或者不披露。近年来，我国部分上市公司在会计信息披露的过程中，不能一次性披露所有影响投资者决策的重大信息，而是通过后续的补充报告或更正报告使信息披露更加完善，这种行为会影响投资者正确决策，不利于证券市场的发展。如表2所示。 　　表2 我国上市公司财务报告补充及更正情况表 　　注：数据来源于巨潮资讯年度报告补充及更正资料，经作者整理成表。 　　（四）信息披露不及时 　　信息披露的及时性是指信