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论新会计制度准则对会计质量影响实证研究 　　【摘 要】2007年1月1日开始在上市公司执行的新企业会计准则是否达到了预期的效果?实施质量如何?这是政府、监管机构以及很多学者都十分关注的问题。笔者从会计信息质量的重要方面――价值相关性角度,对新准则实施前后会计信息的质量进行了研究。实证结果显示新会计准则提高了会计信息的价值相关性,对会计信息质量的提高起到了积极的作用。 　　【关键词】新会计准则;会计信息质量;价值相关性 　　中图分类号:F233 文献标识码:A 文章编号:1009-8283(2009)09-0130-02 　　 　　1 引 言 　　 　　2007年1月1日起在所有上市公司实施的新企业会计准则(以下称为新准则)既是我国为实现与国际会计准则趋同而进行的改革,又是一次为提高会计信息质量而做的重要努力。 　　相对于旧准则,新会计准则主要侧重于两个方面:第一,为实现国际惯例的趋同,新准则强化了为投资者提供与决策更相关、更有用的会计信息的新理念(如公允价值的广泛运用)。第二,为了规范和控制企业对利润的人为操纵,垒实经营业绩,提高财务信息质量,新准则大幅压缩了会计估计和会计政策的选择项目、限定了企业利润调节的空间范围。 　　新准则的目的很明确,就是要提高会计信息的质量,尤其是价值相关性。但实际执行后是否能达到预期效果却是个问题,对此,在我国资本市场上有几种不同的判断:一种认为新准则能够更准确地衡量各项资产、负债及股东权益各科目,进而更加准确地反映上市公司股票价格,因此新准则下的会计信息具有更强的价值相关性;另一种观点认为只要新准则不改变公司的生产经营活动,公司内在价值就不受影响,因而股价也不受影响,新准则不会改变会计信息的价值相关性;还有观点认为公允价值的引入会使上市公司的资产和负债随着标的物价格的变动而剧烈变动,因此会计信息本身就失去了意义,其相关性也会随之减弱。到底孰是孰非?本文将用新准则实施前后的对比数据研究新准则对会计信息价值相关性的影响。 　　 　　2 研究方法及样本选取 　　 　　2.1 研究方法 　　研究财务数据与企业价值相关性最常用的模型是价格模型和报酬模型。 　　2.1.1 报酬模型 　　Easton and Harris研究发现会计盈余水平及其变动数(也就是所谓的未预期盈余)在除以期初(上年年报公告日的次日)股价后均与年度报酬率相关。因此在讨论股票报酬与会计盈余之间的关系时,可以以年为观察时窗,对会计盈余的水平及其变动与股票报酬率的关系进行研究。报酬模型的一般形式为: 　　 　　2.1.2 价格模型 　　Ohlson(1995)和Feltham and Ohlson(1995)推导出留存收益估价模型(residual income valuation model)实质上是股利贴现模型的转换形式。Maydew(1993)发现在该模型中包含贴现因子没有显著提高回归方程的解释效力,后来人们对其进行了简化,得到了修正的Ohlson模型: 　　 　　2.1.3 模型的选择 　　相对于报酬模型而言,价格模型具有两大优点:首先,如果股票市场预见到会计盈余中的成分,并将这种预期反应在期初的股价上,报酬模型将会使盈余系数的估计为零。相反,价格模型不会产生这样的偏差,因为股价反映了会计盈余的累积影响(Kothari Zimmerman,1995)。换句话说,会计信息即使不提供新的信息影响股票报酬,但是如果它与股价相关联,那么会计信息就具有价值相关性,对决策也是有用的。其次,报酬模型仅仅评价会计盈余的价值相关性,而Ohlson的价格模型则表明公司的股价是如何和净资产、会计盈余相联系的。会计信息的这两个成分在证券定价中起着不同的作用,因此Ohlson的价格模型将会计信息有用性的评价范围从损益表延伸到了资产负债表。袁淳(2005)对同时采用收益模型与价格模型对同一样本采用相同研究方法检验得出的结果进行了总结,发现价格模型得出的R??2远远高于报酬模型的R??2。所以,本文选择用价格模型来研究价值相关性。 　　为检验价格模型在新准则实施前后是否发生变化,本文采用了如下模型: 　　 　　2.2 样本选取 　　本文的研究样本是2006年、2007年沪深两市的A股上市公司。剔除了数据不全的上市公司后,最后用于研究的样本数为2801个,其中2006年1314个,2007年1487个。数据均来自国泰安CSMAR研究数据库。 　　 　　3 实证分析及结论 　　 　　价格模型的分析结果见(表1),首先可以发现虚拟变量与会计盈余乘积的系数为8.037518,虚拟变量与每股净资产乘积的系数为1.839408,两者在统计上都在1%水平下统计显著,说明2007年会计盈余与净资产的信息含量在统计