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设立中国体育投资基金必要性与可行性分析 　　摘要：体育基金自成立以来，在我国体育事业中起了多方面的作用，为社会体育的改善与发展提供资金支持。近年来，我国通货膨胀压力不断加大，体育基金的保值增值问题日益突出，如何使体育基金存储期间在保值的基础上实现稳定增值的研究具有十分重要的现实意义。采用文献资料法、专家访谈法、数理统计法，通过对体育基金的背景和现状的分析，吸取国内外养老基金营运经验，在建议部分长期闲置储存于银行的体育基金成立中国体育投资基金，进入资本市场实现体育基金保值增值的目的的基础上，就设立该体育授资基金的必要性和可行性进行了重点分析，并对政府在规范和监管体育基金营运中发挥的作用进行了探讨，认为设立体育投资基金是切实可行的，可以实现体育基金在存储期间的保值增值的任务。 　　关键词：体育投资基金；保值；营运；必要性；可行性 　　中图分类号：G 80-05　文章编号：1009－783X(2009)03－0281－03　文献标志码：A 　　 　　近年来，体育基金募集量和通货膨胀率都呈快速增长趋势，这造成的结果是体育基金非但没有增值，就连保值都很困难。这使得本来就相对紧缺的体育基金很难发挥它应有的功能。如何使体育基金在保值的基础上实现稳定的增值，以弥补体育事业发展资金缺口的研究具有十分重要的现实意义。本文吸取国内外养老基金与资本市场良性互动，取得“双赢”的成功“入市”经验，并结合我国体育基金实际情况，对实现体育基金的资本营运进行了一些探讨。 　　 　　1　体育投资基金设立的基本构想 　　 　　1.1　体育投资基金设立的背景分析 　　1994年，中华全国体育基金会成立，体育基金是根据国家有关法律、法规和政策的规定，负责管理政府拨款和社会企业、名人捐赠，为发展体育而建立起来、专款专用的资金。群众体育一直是体育基金重点扶植的对象。近几年，我国政府加大对群众体育的投入力度，社会各界人士纷纷关心和支持体育事业的发展，尤其是2008年北京奥运会的成功举办，更使社会名企、名人慷慨解囊。体育博彩业的迅猛发展也为体育基金募集了大量资金，基金规模也不断扩大，使我国基层体育现状得到了一定的改观。 　　与此同时，另一个问题摆在我们面前，体育基金的保值增值问题日益严重。根据规定，养老保险基金只能存入银行或购买国债以保值增值。然而，这2种方式都越来越难达到保值增值的目的。 　　首先来说，体育基金回报率低于物价上涨幅度，那么它的实际增值率就成为负数，客观上就会加大体育基金的收入与支付之间的缺口，体育基金的功能目标就难以实现。 　　从近些年的居民消费价格指数(consumer price index，简称CPI)走势来看，不言而喻我国正趋向于通货膨胀。首先从银行存款来看，2004年和2007年银行存款一年期定期存款整存整取加权利率低于当年CPI指数增长率。扣除储蓄存款20％的利息税，2005年的存款税后利息所得和当年CPI上涨率相同。其它年份，存款利息略有结余，但都处于“微利边缘”。而2007年我国CPI有明显加速上扬趋势，上涨4.8％，涨幅比上年提高3.3个百分点。一般说，CPI＞3％的通货膨胀和CPI＞5％的严重的通货膨胀都会使得体育基金的保值问题雪上加霜，仅有的利息也只是杯水车薪，扣除缴纳的利息所得税，更无法增值，见表1。 　　再看国债，由于国家债券种类较少，发行规模不大，收益率虽然多数高于存款银行利率约0.5个百分点，但因缺乏完善的二级市场，流通性较差反而不如银行存款有吸引力。国债品种少、收益偏低无疑是主要原因，但更重要的是，相对通货膨胀，国债的保值能力令人怀疑。以国债为例，除2004年外，虽然其它7年国库券收益率略高于当年CPI增长率，但随着经济发展和人民生活水平的提高以及通货膨胀带来的压力，国债汇报率的调整又明显滞后于CPI增长率，具有一定的延迟性，可见体育基金用于购买国债也越来越难保值。 　　因此，如何加强体育基金在存储期间的运营管理，实现它的保值增值是一项非常紧迫、非常重要，事关体育基金生死存亡的任务。 　　1.2　体育投资基金概述 　　证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。基金是通过发行基金券来募集资金，通过设置信托进行股票、债券等金融工具的投资，并由投资者承担风险，享受投资收益的一种集合投资制度。基金作为集合理财投资工具，其专业管理、组合投资、分散风险的特点日益得到投资者的认识和信赖。 　　体育投资基金是金融的衍生品，是上述二者的结合，是设立于体育基金之下，但又独立于体育基金具有特殊功能的新型基金。建议国家体育总局利用长期闲置储存在银行的体育基金设立专项资金，主要投资于股票、债券等有价证券以及