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随机需求下基于预付款和期权契约零售商订购策略 　　摘要：为研究供应链成员企业间的融资风险和期权契约机制， 在考虑下游企业（零售商）向上游企业（供应商）提供融资（预付款）的基础上，分析供应链面临的市场风险，并建立相应的期权契约机制以实现供应链协调.为避免市场随机需求给零售商带来的巨大风险，供应商与零售商之间通过建立期权契约机制分担风险.在市场随机需求条件下，以供应商和零售商组成的二级供应链为研究对象，分别分析供应商资金充足和供应商资金不足条件下期权价格、订购数量、期权数量及期望收益之间的关系.通过数值分析可得，由零售商向供应商提供融资并建立期权契约机制可以有效地解决供应商资金不足问题和应对市场随机需求带来的风险. 　　关键词：供应链； 零售商； 供应商； 预付款； 期权契约 　　中图分类号： F274；F713.32 　　文献标志码： A 　　Abstract：In order to research the financing risk and option contract mechanism among the member enterprises of supply chain， the market risk of supply chain is analyzed based on the downstream enterprises （retailers） providing the upstream enterprises （suppliers） with finance （payment in advance）， and then the option contract mechanism is established to achieve supply chain coordination. In order to avoid the great risk caused by the stochastic market demand for retailers， the option contract mechanism is established to share the risk between suppliers and retailers. The twostage supply chain consisting of a supplier and a retailer is analyzed with the stochastic market demand； the relationships of the option price， order quantity， option quantity and expected return are analyzed respectively under two conditions of the supplier with enough funds and the supplier without enough funds. The numerical example shows that the fund shortage problem of the supplier and the risk caused by the stochastic market demand can be handled effectively by the retailer providing the supplier with finance and establishing the option contract mechanism. 　　Key words：supply chain； retailer； supplier； payment in advance； option contract 　　0引言 　　在市场需求随机的环境下，当与零售商有着战略伙伴关系的供应商出现资金不足时，除供应商无法继续正常生产运作外，下游的零售商也面临缺货的风险，整个供应链的利润将受到影响.为解决供应链中成员企业的资金短缺问题，存货质押融资和贸易信用作为上游企业向下游企业提供融资的模式在实践和理论研究方面都有所发展.事实上，上游企业资金短缺问题也一直存在但没有受到广泛关注，对融资的同时化解市场需求风险的契约机制的研究也较少.因此，本文在考虑下游企业（零售商）向上游企业（供应商）提供融资（预付款）这一融资模式的基础上，分析供应链面临的市场风险，并建立相应的期权契约机制以实现供应链协调.由零售商向供应商提供信用贷款（即预付款）是解决供应商资金不足问题行之有效的方法.如美的公司下游企业零售商在销售旺季来临之前，会向美的公司预付一定数额的货款，以保证其在销售旺季获得1.