温故知新：国债期货180.9合约回顾与总结.pdfVIP

固定收益研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_Title] 固定收益 固定收益专题报告 2018 年09 月14 日 [Table_BaseInfo] 专题报告 一年沪深300 与中债指数走势比较 沪深300 中债综合指数 1.2 温故知新：国债期货1809 合约回 1.1 1.0 顾与总结 0.9  温故知新：国债期货1809 合约回顾与总结 S/17 N/17 J/18 M/18 国债期货1809 合约将于下周完成交割，在合约结束之前，我们对 1809 合 约在流动性较好时的价格变化以及各个策略的表现进行总结，进而为我们后续 市场数据 中债综合指数 116 的投资交易提供经验及启示。 中债长/ 中短期指数 114/ 117  1809 合约价格变化总结 银行间国债收益(10Y) 3.73 企业/公司/转债规模(千亿) 29.91/69.44/1.64 1809 合约的存续期为2017 年 12 月11 日至2018 年9 月14 日，在其存 续期内，TF1809 和T1809 合约价格整体呈现上涨趋势。值得注意的是，在 1809 合约流动性最好的时间段（2018.05-2018.08 ），合约价格先上涨后下跌，整体 相关研究报告： 略有上涨，且T1809 合约上涨幅度更大，达到了0.955 元；TF1809 上涨幅度 《固定收益专题报告：流动性陷阱与量化宽松 仅为0.335 元。 （中）：流动性陷阱的影响及应对》—— 2018-08-31 具体以T1809 合约为例，我们主要回顾其在2018 年5 月2 日至2018 年 《专题报告：地方政府债，了解一下？》—— 2018-09-04 8 月31 日之间的价格变化，我们将这一时间段主要分为以下三个阶段： 《转债专题报告：2017 年-2018 年转债打分择 （1 ）2018.05.02-2018.05.18：国债期货持续回调，且基本回到降准前的 券策略回测》 ——2018-09-12 《顾家转债申购价值分析：软体家具龙头，大 水平。 股东高配售提供博弈机会》 ——2018-09-12 《专题报告：2018 年中报管窥信用风险》 — （2 ）2018.05.21-2018.07.19：债市大致走出了较为明显的五浪上升特征。 —2018-09-11 （3 ）2018.07.20-2018.08.31：债市持续出现调整。 证券分析师：董德志  1809 合约各策略表现情况总结 电话：021 E-MAIL：dongdz@ 分别从1809 合约的三大策略来看： 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100001 1.在期现策略方面，TF1809 和T1809 合约的 IRR 变化大体一致，但在5 联系人：徐亮 电话：021 月初和8 月底有所分化，1809 合约 IRR 在 5-8 月变化的主要因素包括：债市 E-MAIL：xuliang@ 强弱转换、期货合约移仓、资金利率和同业存单收益率下行。整体来看，在