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信用风险暴露启示和对策 　　2018年以来，债券市场信用风险事件频发，从年初海航集团的流动性危机，到盾安集团出现的债券兑付风险，大型民营企业经营及流动性风险显露。从中债市场隐含评级调降的债券数量来看，2018年3月，中债市场隐含评级下调债券数量达到2017年以来的峰值，当月下调债券达340只。此外，从发债主体数量来看，2018年2月到4月，中债市场隐含评级下调债券涉及的发行人数量较2017年同期增长明显。 　　从违约事件来看，2018年1月至5月，债券市场共发生违约事件17起，涉及违约主体12家；其中新增违约主体5家，新增违约债券规模357亿元。与2017年同期相比，新增违约债券规模有所增长。回顾2017年，全年共发生违约事件39起，涉及违约主体18家；其中新增违约主体8家，新增违约债券规模160亿元。 　　与2017年类似，债券市场新增违约主体仍为民营或外资企业。在2018年新增的5家违约企业中，有3家为A股上市公司，1家为港股上市公司。与一般企业相比，上市公司的公司治理更加健全，融资渠道也更加畅通。但是，此次新增违约主体皆是上市公司，表明原本经营相对较好的上市企业资质也出现明显下沉；而且市场对上市公司的关注度高于一般企业，上市公司接连出现信用事件对市场的冲击更大。 信用风险整体可控 　　2018年，新增的4家违约主体均存在主业不强，盈利较弱，短期负债占比高，现金流明显