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跨国公司国际化程度和绩效相关性研究综述 　　摘要：随着经济全球化的不断发展，学术界针对跨国公司的全球化扩张对其绩效的影响做出了大量的研究。近30年来，企业国际化程度的衡量指标越来越全面，由单维度单一指标不断扩展到多维度单一指标和多维度多指标。现有的经验研究的结论显示，企业国际化程度与企业绩效之间呈现出线性正相关、线性负相关、倒U型、U型、S型以及倒S型等多种相关关系。对国际化与绩效关系问题的研究将对中国企业国际化扩张战略以及资源分配有重要指导意义。 　　关键词：跨国公司；国际化程度；绩效 　　 　　针对国际化扩张能否为企业带来盈利的研究结果并不统一，有些研究结论甚至相互冲突。Ramaswamy（1995）认为，国际化扩张对跨国公司绩效的影响并不明确，所有这些经验研究结果仍不能在国际化是否产生更优的企业绩效方面取得结论性意见。本文将对有关企业国际化程度与企业绩效相关关系的经验研究一一进行梳理和评述。 　　一、 国际化程度和企业绩效的衡量指标 　　1. 国际化程度的衡量指标。 　　（1）单维度单一指标。从企业经营的角度来衡量企业的国际化程度，最常用的指标是海外市场销售额占总销售额的比重，海外市场经营收入占总收入的比重和出口销售额占总销售额的比重。从企业所有权结构的角度来衡量企业的国际化程度，常用的指标包括：企业海外资产占总资产的比重，海外子公司的数量，或者海外子公司分布国的数量。从企业经营地域市场多元化的角度来衡量企业国际化程度的指标包括：以加权海外销售额为基础的熵值指标（Entropy index）。 　　（2）多维度单一指标。Sullivan（1994）提出以DOI（Degree of Internationalization）作为衡量国际化程度的指数。以因素分析方式分析提出五个衡量企业国际化程度的维度分别为海外市场经营收入占总收入的比重、企业海外资产占总资产的比重、海外子公司占全部子公司的比例、高级管理人员的国际经验以及国际化经营的心理离散程度。联合国贸发会议（UNCTAD，1995）提出用“跨国化指数”作为衡量跨国公司的国际化程度的标准。该指数采用海外市场经营收入占总收入的比重、企业海外资产占总资产的比重、外国员工占总员工的比重为基础作简单算术平均得到。 　　（3）多维度多指标。Goerzen Beamish（2003）首次把企业的国际化程度分解成资产国际化分散程度和涉及国家多样性两个衡量指标。UNCTAD（2004）认为企业的国际化程度应从三个角度来衡量：企业的运营状况，利益相关者和管理组织的分散状况。Thomas Eden（2004）认为，国际化主要有三项构成要素：海外市场渗透，海外生产状况以及国家范畴。 　　2. 企业绩效的衡量指标。 　　（1）以会计为基础的企业财务绩效。采用会计指标衡量企业绩效是公司财务和战略管理最常见的衡量方式之一。以会计为基础的财务指标着重在于总结历史的获?性（Thomas Eden，2004）。以会计为基础的财务衡?指标主要有三种（Qian Li，2002）：资产回报率（ROA）、销售回报率（ROS）和股本回报率（ROE）。 　　资产回报率为总利润与总资产的比例越高，表明企业在资产利用、增加收入和节约资金使用等方面的效果越好，否则相反。销售回报率是总利润与总销售额的比率，也是被广泛采用评估企业营运效益的比率之一，与资产回报率有高度的相关性。股本回报率是利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，说明投资带来的收益越高。 　　（2）以市场基础的企业财务绩效。以市场基础的企业财务绩效一般以托宾Q值为衡量指标，定义为资产的市场价值除以资产的替代价值，即重置成本。资本市场衡量了企业现在与预期的盈利能力，风险以及股利政策。企业的市场价值反映了投资者对企业长期绩效的主观预期（Hitt Ireland，1986）。 　　一些研究如Thomas Eden（2004），Lee Habte-Giorgis（2004）以及Lu Beamish（2004）结合了上述两种以市场为基础的企业财务绩效指标，也有研究（Delios Beamish，1999）将其做成指数。 　　二、 企业的国际化程度与企业绩效的正相关与负相关 　　1. 国际化程度与企业绩效正相关。对外直接投资理论认为，如果市场的不完全性使得内部组织比外部市场交易更加有利，跨国公司就会对外扩张并从中获得交易成本优势（Williamson，1975）或生产成本优势，从而在国际市场上实现规模经济或范围经济（Porter，1985；Grant，1987；Kim，Hwang Burgers，1993）。Rugman（1979）认为，企业的国际化是为了追求市场的不完全性。国际化还能降低风险并减少利润的波动性，更有效的利用