大学科技园创新型企业成长全过程融资的模式构建.docVIP

大学科技园创新型企业成长全过程融资的模式构建 　　【摘 要】本文首先阐述了大学科技园创新型企业的内涵，然后根据企业生命周期修正模型分析科技园创新型企业的生命周期，进而提出生命周期所包含的企业成长全过程中可采用的不同的融资模式。 　　【关键字】大学科技园；创新型企业；全过程融资 　　一、大学科技园创新型企业 　　大学科技园创新型企业有别于一般的企业，它应该具备两方面的特征，一方面具有创新型企业特征，另一方面还具有大学科技园企业的特征。 　　创新型企业是指拥有自主知识产权的核心技术、知名品牌，具有良好的创新管理和文化，整体技术水平在同行业居于先进地位，在市场竞争中具有优势和持续发展能力的企业。 　　大学科技园是指以具有较强科研实力的大学为依托，将大学的综合智力资源优势与其它社会优势资源相结合，为高等学校科技成果转化、高新技术企业孵化、创新创业人才培养、产学研结合提供支撑的平台和服务的机构。 　　总之，大学科技园创新型企业能将大学的综合智力资源优势与其它社会资源优势相结合，并将其转化为生产力，使其拥有自主知识产权的核心技术、知名品牌，具有良好的创新管理和文化，整体技术水平在同行业居于先进地位，在市场竞争中具有优势和持续发展能力的企业。 　　二、成长全过程 　　企业生命周期理论自产生以来，得到了广泛的研究应用。众多学者根据不同的标准提出了多种模型。比较典型的有美国学者爱迪斯的“三阶段模型”以及国内学者李业的“企业生命周期修正模型”。根据李业的修正模型（见图），将创新型企业的生命周期分为初生期、成长期、成熟期和衰退期4个阶段并对其成长过程进行分析。 　　图1 生命周期 　　（一）初生期。创新型企业的创立，可能是由于市场上对创新的需求，或是企业掌握了某项技术或专利，后者更为常见。这个时期，企业规模小、资产贫乏，缺乏健全的组织模式和管理制度，是一个内部管理相对混乱的时期，但创业者有非常高的积极性。企业面临的最重要的任务就是通过技术创新求得生存。因此，在初生期，技术创新是企业需要突破的最大瓶颈。企业实现技术创新所需要素主要是资金、技术和人才，特别是对资金的需求，因为创新需要大量的RD投入。 　　但是此时技术创新面临很大的不确定性，包括内部和外部的不确定性。内部的不确定性主要是指创新能否成功的不确定性；外部的不确定性主要是指市场环境变化的不确定性以及技术创新的成果是否符合市场需求的不确定性。由于这些不确定性因素，企业的商业价值没有完全体现，不属于银行信贷或风险投资的服务对象，因此，企业融资渠道较少，难以从外部获得资金支持。大部分企业只有依靠自有资金如果自有资金无法保证RD支出，企业就有可能夭折。所以处于初生期的创新型企业，最需要政府相关政策尤其是资金方面的扶持。 　　（二）成长期。这个时期是关系企业生存的关键时期。如果企业目前的创新无法适应外部不确定性因素，其生命周期就可能结束，如图1中虚线所示。如果企业创新能够顺应技术、市场的发展趋势，就能顺利地进入下一个发展周期。 　　在成长期，企业的商业价值趋于明朗，企业规模迅速扩大，有了一定的资产积累，但是企业仍然需要大量的RD投入，资金仍旧是企业最重要的创新要素，但与初生期相比，可以通过银行贷款或风险投资获取资金。 　　（三）成熟期。创新型企业发展到成熟阶段，企业的发展速度及市场份额等趋于稳定，已经完成了原始资本的积累，资金已经不再是困扰企业持续创新的问题，而突破性问题则成为企业发展的最大瓶颈。 　　（四）衰退期。对于创新型企业而言，进入衰退期很大程度上是由于外部技术变革的冲击，造成企业的创新已经不适应市场需求或者是生产效率降低等，企业失去竞争优势。随之而来可能出现一系列问题，如资金链断裂、人才流失等。此时，企业应该努力寻求新的市场机会，通过引入新的组织结构，重新整合资源，进行新一轮的技术、制度以及战略等创新积极转型。但是，由于资产专用性等原因，有的企业可能难以实现跨度较大的转型，这时则可以通过清算、重组等寻求退路。 　　三、企业融资 　　（一）融资的涵义。企业融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。 融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。 　　广义的融资是指资金在持有者之间流动以余补缺的一种经济行为这是资金双向互动的过程包括资金的融人（资金的来源）和融出（资金的运用）。狭义的融资只指资金的融人。 　　（二）融资分类。融资可以分为直接融资和间接融资。直接融资是不经金融机构的媒介，由政府、企事业单位，及个人直接以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动，其融通的资金直接用于生产、投资和消费。间接融资是通过金融机构的媒介，由最后借款人向最后贷款人进行的融资活动，如企业向银行、信托