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“引狼入室　以狼为师” 　　“引狼入室”何所惧 　　 　　中国银行业对外开放正处于关键时期，如果受迫于保护主义舆论，采取内敛化的对外开放政策，那么对外开放水平将逐渐下降，所取得的对外开放成果也将逐步消失殆尽。 　　中国银监会成立后，高度重视中资商业银行的改革与发展，积极采取措施，制定标准，把引进境外战略投资者作为改善商业银行公司治理结构，提升核心竞争力的重大举措，并取得了明显成效。 　　境外战略投资者八股中资商业银行的主要战略目标是：利用中资商业银行所拥有的服务网络和客户群优势，在中国金融市场拓展其业务，并逐步将在华业务纳入其全球化的战略发展轨道。 　　虽然这与中资商业银行的目标不同，但二者具有不同的禀赋，中资机构是典型的劳动密集型行业，具有劳动力集聚优势，境外战略投资者是典型的资金技术密集型行业，具有资金技术集聚优势，双方战略合作的基础就是这种优劣势的互补关系，这种关系也是维系双方长期战略合作、促进双方目标顺利实现的纽带。 　　从经济价值论角度分析，中、外资双方的目标实现程度与引资银行的市场价值变动呈现正相关关系，即引资银行的市场价值上升，表现为引资银行核心竞争力的提升和外资机构在中国市场份额的扩大。因此，中、外资双方的目标价值曲线也呈现正相关关系，在双方理性经济行为的假设前提下，双方目标的实现路径是趋同的，即二者目标是相互促进、相辅相成的关系。 　　通过上述理论阐释，可以得出这样的结论：引进境外战略投资者，在其实现战略目标的进程中，必将助推引资银行稳定、持续、协调、健康发展。 　　总之，引进境外战略投资者是中国金融业顺应经济全球化和金融自由化的时代潮流，是加快与国际接轨进程、积极参与国际竞争的重大而富有成效的举措。通过引进境外战略投资者，逐步引进国际银行业先进的经营管理理念、机制、技术及手段，完善中国银行业公司治理结构，并以此催化中国商业银行以国际先进银行为标杆，内外兼修，不断提升核心竞争力，努力打造现代商业银行新架构。 　　 　　四大原则防“狼”有道 　　 　　引进境外战略投资者可以分为选择合格境外战略投资者、注入外资和战略合作等三个主要阶段，其中涉及了境外战略投资者的区划与选择、中资商业银行资产评估与出售、注资后境外战略投资者对中国金融市场的控制力及与中资机构的磨合等四个原则问题。 　　 　　原则一：境外战略投资者的区划与选择 　　八股中资商业银行的境外战略投资者，指通过长期持有中资商业银行的股权，以资本为纽带，与中资商业银行在管理、业务、人员、信息等诸多方面进行深层次的长期战略合作的投资者。随着金融自由化和经济一体化的迅速发展，战略投资者已由资本市场外延到货币市场乃至整个金融市场。 　　境外战略投资者的持股目的主要可分为以下三类：一是谋求对中国银行业的控制，以获得高额的垄断利润和对国家经济影响力的主导权；二是最大限度地抢占金融市场份额，以攫取最大利润；三是拓展自身业务领域和盈利空间。境外战略投资者的具体形式主要有以下五种：一是像渣打银行为代表的商业银行；二是像汇丰、花旗为代表的综合银行；三是像安联为代表的银行保险公司；四是专业性金融公司；五是私人股权投资公司。 　　中资商业银行选择境外战略投资者的标准应从中国国情出发，应将境外战略投资者的资产规模、资本充足水平、盈利能力、金融业务发展、长期信用等级、内控水平、母国的经济金融状况等作为首要考核指标，而后再总结分析自身经营发展优劣势的基础上，结合长期发展的战略目标做出适当选择。具体而言，中资商业银行选择的境外战略投资者应至少具备以下两项条件：一是资本雄厚、管理先进、注重长远利益，具有优秀的国际声誉、良好的资本充足率、良好的外部融资能力的知名金融机构；二是具有中资商业银行不具备的竞争优势，通过战略合作，进行专业化分工，实现优势互补，使中资银行朝着减少交易费用的方向演进。 　　 　　原则二：规范评估与出售 　　在引资工作中，对中资商业银行资的评估通常是由中资商业银行和境外战略投资者共同委托国际知名的会计师事务所进行审计评估。审计评估的标准与程序是严格按照国际会计准则和惯例直行的，即按照《金融工具披露和列报》(IAS32)、《金融工具确认和计量》(IAS39)等国际会计准则，对中资商业银行资产、负债、所有者权益进行评估并据以调整账面价值。 　　在资产出售价格方面，中、外资双方通过市场比照，经过多轮谈判，确定双方都能接受的市净值来计算中资商业银行的市场价值，并以此确定外资的八股价格。从资产评估、出售的标准及程序看，较为充分地体现了客观、公正、透明的原则，应不存在异议。之所以产生“国有资产贱卖”的舆论起因在于境外战略投资者八股的价格低于注资后首次上市发行价(IPO)，并由此引发一部分社会公众对“外资通过抛售股份获取巨额价差，使投资行为异