次级债对我国上市商业银行风险承担 影响研究-金融学专业论文.docx

中图分类号： 密级：公开 学科分类号： 论 文 编 号 ：37_020204_11045632016100080_ LW 硕 士 学 位 论 文 次级债对我国上市商业银行风险承担 影响研究 作 者 姓 名： 宋水勇 申请学位级别：经济学硕士学位 指导教师姓名： 冯玉梅 职 称：教授 学 科 专 业： 金融学 研 究 方 向：金融工程 学 习 时 间： 自 2013 年 9 月 1 日 起至 2016 年 6 月 30 日 止 学位授予单位： 山东财经大学 学位授予日期： 2016 年 6 月 山东财经大学学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究成果。尽我 所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究 成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同 工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 山东财经大学学位论文使用授权声明 本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版）， 使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文， 以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文 的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论 文。 保密学位论文在解密后的使用授权同上。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 指导教师签名： 日期： 年 月 日 摘 要 从 2003 年底兴业银行发行第一只次级债券以来，我国次级债市场发展迅速，发 行规模逐步扩大，发行次级债成为我国商业银行补充资本金的主要途径之一。在成熟 资本市场，次级债可以在短期内提高银行资本充足率，并强化商业银行的自我管理能 力和完善银行的信息披露制度，但在我国当前形势下，提高资本充足率是商业银行发 行次级债券的主要甚至唯一目的。发行次级债对银行风险承担的影响国外学术界有一 定的研究，也得出了不同的研究结论。在我国商业银行和资本市场发展形势下，次级 债对商业银行风险承担的实际影响还有待检验。为此，本文基于银行次级债发行数据 和银行年报数据对两者的关系进行了实证分析，以期得出有用的结论，对未来银行的 经营决策提供有益的指导。 本文首先对次级债在我国的发展现状进行了分析，并阐述次级债发挥市场约束作 用的机理，然后选取 Z 指数作为银行风险承担度量指标，基于统计分析和截面数据模 型等方法，分别检验了次级债对 16 家上市银行风险承担、国有和非国有银行风险承 担和次级债在资本监管约束条件下对银行风险承担的影响及随时间变化情况。本文的 研究结果表明，次级债发行利差对上市银行风险承担有负向影响，发行规模对上市银 行风险承担有正向影响，发行期限对上市银行风险承担有负向影响；次级债发行利差、 规模、期限对国有银行风险承担影响均不显著，次级债发行利差、期限对非国有银行 风险承担均有显著负向影响；本文基于时间分段数据的实证检验发现，从 2010 年开 始，次级债对风险承担的影响变得显著。资本监管约束条件下，次级债发行利差、规 模、期限等特征对较高资本充足率银行的风险承担影响始终不显著，但对较低资本充 足率银行的风险承担影响显著，且影响程度从 2009 年开始逐渐显现。本文据此为上 市银行如何科学发行次级债，以及如何促进次级债市场健康、稳定发展提出对策建议。 关键词：上市商业银行；次级债；风险承担；资本约束 i Abstract Since Industrial Bank issued the first subordinated debt at the end of 2003, the subordinated debt market has developed rapidly in China and the issuing scale has been expanded gradually. Issuing subordinated debts has become one of the main raising capital ways for Chinese commercial banks. In mature capital market, subordinated debts can increase bank capital adequacy ratio in the short term, strengthen self-management ability of commercial banks, and improve the information disclosure