股权结构对我国上市公司并购绩效的影响分析-企业管理专业论文.docxVIP

PAGE PAGE 3 中文摘要 从 08 年美国“次贷危机”对国内企业产生影响以来，我国并购市场的规模 一直呈稳定增长趋势，尤其是在 2011 年达到高潮。上市公司积极地参与到并购 浪潮中，但是到底并购能否为上市公司带来经营绩效的提升是值得学者和公司 的利益相关者进行实际考量的。从公司内部来讲，股东作为公司的所有者，拥 有对公司并购的最终决策权，股东的持股比例及其身份属性直接对公司并购的 数量和质量产生作用，因此本文从股权结构这个切入点来分析其对并购绩效产 生的影响，对完善公司治理结构，提高并购绩效具有重要的实践意义。 本文采用语言描述与数据分析、理论支持和实证检验相结合的方式。首先 参阅了大量的国内外相关研究文献；其次阐述了股权结构和并购绩效的相关理 论，在理论支持的基础上，分析了股权结构对上市公司并购绩效的作用机理并 为实证部分的研究做了假设；最后实证部分，本文以深沪两市 2008 年发生并购 的 46 个上市公司作为研究样本，以净资产收益率作为绩效评价指标，运用最小 二乘法分别从股东属性、管理层持股、股权集中度三个角度进行实证检验。 通过实证分析得到以下结论：国有股持股比例与公司并购绩效呈负相关； 法人股持股比例与公司并购绩效呈正相关；管理层持股一定程度上有利于提高 公司并购绩效，但不明显；股权集中度与上市公司并购绩效呈显著负相关；股 权制衡对于提高并购绩效有显著的作用。最后在结合研究结论和我国公司实际 情况的基础上，从股权结构和并购绩效的关系出发对如何提高上市公司绩效提 出合理的建议。 【关键词】：股权结构 并购绩效 股权集中度 股权制衡度 Abstract Since the US “subprime mortgage crisis” impact on domestic companies in 2008, the scale of the MA market in China has been steadily growth trend, especially the climax in 2011. Although the listed companies actively involved in the wave of MA, the merger will bring to the company business performance of ascension or not is worthy of academic and stakeholders to consider. As the owners of the company, shareholders have ultimate authority over MA, their shareholding proportion and identity properties directly affect the quality and quantity of company MA, so this article start from the ownership structure to analysis of the impact of the MA performance. The research conclusion has important practical significance on perfecting corporate governance structure and improving the MA a performance. This paper uses the language description and analysis of data, and combined with theoretical support and empirical test. First the article cites a large number of relevant research literatures at home and abroad. secondly elaborates on the ownership structure and MA on the basis of relevant theoretical support, then analyzes the ownership structure of the mechanism of the MA performance of listed companies and made assumptions for the research. Empirical part, based on 46 listed companies in 20