论金融抑制信用机制与经济增长关系.docVIP

论金融抑制信用机制与经济增长关系 　　中图分类号:F830 文献标识码:A 　　内容摘要:关于金融发展与经济增长的关系,西方有两种理论:金融抑制理论和金融深化理论。本文认为金融抑制与金融深化都可以促进经济增长。其决定机制在于信用体系的建立。金融抑制催生了非正规金融市场,在经济发展到一定程度,它具有很强的消极作用。因此应该加快金融改革步伐,取消金融歧视,尽快建立多层次的信用体系,实现金融发展和经济增长的和谐。 　　关键词:金融抑制 信用机制 金融体系 经济增长 　　 　　关于金融发展与经济增长关系的研究由来已久。早在1911年,约瑟夫#8226;熊彼特(Joseph A.Schumpeter)就指出:一国金融部门的健康发展对该国人均产值的增长有正向效应,也就是运行良好的金融系统对经济的长期增长有促进作用。这一论断后来也得到了歌德斯密斯实证研究的支持。1969年,歌德斯密斯分析了35个国家从1860-1963年间的金融结构和金融发展问题,得出了“经济与金融发展之间存在着一种粗略的平行关系”的结论。但是,也有经济学家对此提出异议。 　　如卢卡斯(1988)认为经济学家们过分强调了金融因素在经济增长中的作用。他认为,经济发展会创造对金融服务的需求,这种需求导致金融部门的发展,因此他认为是经济增长带动金融发展而不是相反。诺斯干脆认为是经济增长拉动了金融发展。 　　美国经济学家格利和爱德华#8226;肖进一步研究认为经济发展是金融发展的前提和基础,而金融的发展是经济发展的动力和手段。罗纳德#8226;麦金农和肖在批判传统货币理论和凯恩斯主义的基础上,论证了金融发展与经济发展相互制约、相互促进的辨证关系。 　　 　　西方研究理论综述 　　 　　西方从两个视角论证了金融发展与经济增长的关系,西方有两种理论: 　　一种理论是美国经济学家格利和爱德华#8226;肖和罗纳德#8226;麦金农根据发展中国家的实际情况提出的金融抑制理论,该理论认为政府通过对金融活动和金融体系的过多干预抑制了金融体系的发展,而金融体系的发展滞后又阻碍了经济的发展,从而造成了金融抑制和经济落后的恶性循环。这些手段包括政府所采取的使金融价格发生扭曲的利率、汇率等在内的金融政策和金融工具。即政府当局通过人为地压低利率和汇率,对金融活动的强制干预,最终导致金融体系与实体经济皆呆滞不前的现象。 　　另一种理论是金融深化理论,也就是金融自由化理论,按照肖在《经济发展中的金融深化》一文中的解释,它是指政府放弃对金融市场和金融体系的过度干预,主要表现为政府放松对利率和汇率的严格管制,使利率和汇率能够正确反映资金和外汇的市场供求变化,从而增加储蓄和投资效率,促进经济增长。此时金融业能够有效地动员和配置社会资金,促进经济发展,反过来经济的发展又加大了金融需求并刺激金融业发展,二者相互影响、相互作用,此时金融和经济发展就可以形成一种良性互动,这种状态就称作金融深化。 　　 　　在信用体制下金融抑制对经济的促进作用 　　 　　本文认为金融抑制与金融深化都可以促进经济增长。其决定机制在于信用体系的建立。因为资本不是储蓄的结果,而是信用提供的结果。现代金融体系的产生就是基于信用体系和货币体系的融合。信用交易和信用制度是随着商品货币经济的不断发展而建立起来的,是商品交易市场不断扩大化的产物 ;进而,信用交易的产生和信用制度的建立促进了商品交换和金融工具的发展;最终,现代金融市场发展成为建立在错综复杂的信用关系之上的信用经济。 　　自改革开放30多年来,中国经济在长足发展,这是毋庸质疑的。按照经济增长理论,经济增长必须有金融的支持,因为经济增长决定于生产资本的投资与人力资本的投资。但在中国,既没有完备的法制,也不存在一个完善的金融市场,金融更多地受国家的管制。而且就全世界来看中国也是对金融管制较严的国家之一。其显著的特点是,限制名义利率,提高准备金,国家决定外源融资,国家确定信贷机构。而按照金融抑制说,中国的金融会阻碍经济增长。但事实上并没有出现这种情形。之所以出现这种情形,是因为由于金融抑制的存在,催生了非正规的金融市场。发展中国家的一个显著特点是资金不足,金融市场发展不完善,资金的需求量很巨大,但最重要的是发展中国家的信用体系没有建立,此时唯一可信赖的信用就是国家信用。而金融市场的健康运作是完全建立在完善的信用体系之上的,为了解决资金缺口唯一依赖的就是国家信用。 　　我国也就是这种特点。银行依赖国家信用建立,银行由国家委托代理人经营,由于在发展中国家信用体系单一,在这种情形下银行信贷的去向主要就是国家信用所担保的机构。在中国最典型的就是国有企业可以无限制的取得贷款,由于信用是长期积累的信任,而且信用程度越高,信贷的成本也越低。由此,由国家信用担保的国有企业就