石油化工行业石油输出国组织达成减产协议后油价走势分析：靴子落地，底部区域已现.docxVIP

万得资讯目 录 万得资讯 HYPERLINK \l _TOC_250015 1、 OPEC 达成减产协议，原油供给局势缓解 4 HYPERLINK \l _TOC_250014 2、 以沙特为首的 OPEC 组织协同俄罗斯进一步加强原油市场的影响力 4 HYPERLINK \l _TOC_250013 、 卡塔尔“退群”施压，OPEC 话语权面临危机 4 HYPERLINK \l _TOC_250012 、 多重压力下，沙特、俄罗斯将携手稳住原油市场双寡头格局 5 HYPERLINK \l _TOC_250011 3、 减产力度较大，有助于原油市场逐步走向平衡 6 HYPERLINK \l _TOC_250010 、 美国对伊朗制裁不及预期，原油市场供给过剩 6 HYPERLINK \l _TOC_250009 、 沙特、俄罗斯等国增产，OPEC 产量上升库存积累 7 HYPERLINK \l _TOC_250008 、 OPEC+会议谈判历时两天，达成减产力度超出预期 8 HYPERLINK \l _TOC_250007 、 减产协议签署，原油市场供需平衡有望恢复 9 HYPERLINK \l _TOC_250006 4、 底部区域已经显现，利好油价和化工个股 11 HYPERLINK \l _TOC_250005 、 美国页岩油管输能力有待提升，产量增速预期减缓 11 HYPERLINK \l _TOC_250004 、 全球资本开支处于低位，不利于原油长期供给 13 HYPERLINK \l _TOC_250003 、 委内瑞拉国内形势恶化，经济持续下行 14 HYPERLINK \l _TOC_250002 、 美国政府施加压力，试图压低油价 15 、 需求端增速稳定，IEA 对 2019 年需求增速预期为 140 万桶/天 15 HYPERLINK \l _TOC_250001 、 原油、石化化工相关公司底部价格已经显现 16 HYPERLINK \l _TOC_250000 5、 风险提示 17 图表目录 图 1：伊朗出口变化情况（单位：百万桶/日） 7 图 2：OPEC 总产量及沙特产量（千桶/天） 8 图 3：俄罗斯原油产量（千桶/天） 8 图 4： OECD 库存（百万桶） 8 图 5：美国原油产量（千桶/天） 8 图 6：页岩油区块成本示意图 12 图 7：上游油气的全球投资情况（十亿美元） 13 图 8：委内瑞拉原油产量变化情况（单位：千桶/日） 14 图 9：2018 全球原油需求增长预期（百万桶/天） 16 图 10：WTI 价格走势（单位：美元/桶） 17 图 11：12 种主要化工品平均价格指数（以 2015 年 1 月 1 日为 100） 17 表 1：OPEC 成员国变化的情况 HYPERLINK \l _bookmark0 5 表 2：新一轮制裁内容 HYPERLINK \l _bookmark1 6 表 3：历年 OPEC 会议减产协议情况 HYPERLINK \l _bookmark2 9 表 4：减产协议对比情况 HYPERLINK \l _bookmark3 9 表 5：OPEC+组织 2018 年 10 月份产量情况(百万桶/天) HYPERLINK \l _bookmark4 10 表 6：permian 盆地油产量增加（百万桶/天） HYPERLINK \l _bookmark5 11 表 7：Permian 盆地输油管道及未来扩建计划（百万桶/天） HYPERLINK \l _bookmark6 13 表 8：特朗普近期推特统计 HYPERLINK \l _bookmark7 15 1、OPEC 达成减产协议，原油供给局势缓解 北京时间 12 月 6-7 日，OPEC 会议在维也纳召开，商讨未来的油市政策。经过为期两天的讨论， 12 月 7 日，OPEC 与非 OPEC 产油国达成共识， 签署联合减产协议，协议规定 OPEC+合计减产 120 万桶/日，产油国将以 10 月的产量作为减产基准，其中伊朗、委内瑞拉和利比亚将豁免于 OPEC 减产。这个最终确定的减产数量超出会议开始前 OPEC 代表透露的计划协商水平 100 万桶/日的预期。同时委内瑞拉石油部长接替阿联酋担任 OPEC 轮值主席。 在减产配额方面， OPEC 减产 80 万桶/日，非 OPEC 产油国减产 40 万桶/日，从 2019 年 1 月起开始执行，持续时间长达六个月。OPEC 将于 2019 年 4 月举行下一次 OPEC 会议，对减产情况进行评估。俄罗斯对此次 减产协议表示赞同，预计将按照 2%的比例进行减产。沙特 11 月、12 月和 1 月产量将直