纺织服装行业：纺织服装行业股息率研究.docxVIP

纺织服装行业股息率在 A 股市场排名较前 从近年来A股及纺织服装行业的股息率趋势来看，因为整体PE估值水平的下行， A股股息率和纺织服装行业股息率近年来在持续上升，2017年，全部A股平均股息率为1.79%，纺织服装行业平均股息率为2.06%。本篇报告中个股股息率计算方法为公司当年分红总金额除以年末市值，行业股息率计算方法为行业所有公司当年分红总金额除以所有公司年末总市值。（注：当年年报分红虽然在下一年度实施，但是计算在当年分红金额内。） 从申万一级行业股息率排名情况来看，在申万一级28个子行业中，纺织服装行业股息率排名在中等偏上，其中2017年股息率排名第九。 图1：历年来A股及纺服行业股息率情况（%） 图2：纺织服装行业股息率排名（%） 数据来源：WIND， 数据来源：WIND， 纺织服装行业的公司近年来分红力度持续提升 从纺织服装行业分红公司个数来看，参与分红的公司数量持续增多，从2007年的13家上升至2017年的68家，并且分红公司占纺织服装行业公司数量占比也在持续提升，从2007年的41.94%提升至2017年的79.07%。 从纺织服装行业分红金额来看，行业分红总金额由2007年的5.73亿元上升至 2017年的117.36亿元，行业平均分红率也从2007年的22.71%上升至2017年57.74%。 （注：行业平均分红率算法方式为行业公司当年分红总金额除以行业公司当年净利润总和。） 由此可见，纺织服装行业各公司无论从数量、金额还是分配比例上，分红的力度都在持续加大。 图3：纺织服装行业分红公司总数及占比 图4：纺织服装行业分红总金额及分红率 数据来源：WIND， 数据来源：WIND， 高股息分红组合长期来看能够跑赢市场 长期来看，高股息分红组合能够跑赢市场指数。我们对比上证综指和上证红利指数以及沪深 300 全收益和沪深 300 红利全收益指数，高股息分红组合（上证红利 及沪深 300 红利全收益）均能获得超额收益。 图5：上证综指和上证红利 图6：沪深300全收益和沪深300红利全收益 数据来源：WIND， 注：累计超额收益计算方式为每日上证综指日涨跌幅减去上证红利日涨跌幅的加总求和 数据来源：WIND， 注：累计超额收益计算方式为每日沪深 300 全收益日涨跌幅减 去沪深 300 红利全收益日涨跌幅的加总求和 建议关注长期高分红的公司和具有高分红潜力的公司 纺织服装行业各公司近三年分红情况 从纺织服装公司近三年累计分红金额来看，排名前十的公司分别是：海澜之家 （58.41亿元）、森马服饰（23.56亿元）、九牧王（14.37亿元）、鲁泰A（13.80 亿元）、际华集团（11.35亿元）、奥康国际（7.42亿元）、百隆东方（7.34亿元）、孚日股份（7.26亿元）、伟星股份（7.22亿元）和贵人鸟（7.16亿元）。 代码 公司名称 三年 代码 公司名称 三年累计分红总 2017 年度累计分 2016 年度累计分 2015 年度累计分 额（亿元） 红总额（亿元） 红总额（亿元） 红总额（亿元） 600398.SH 海澜之家 58.4059 21.5652 22.0145 14.8261 002563.SZ 森马服饰 23.5645 6.7236 10.1045 6.7364 601566.SH 九牧王 14.3659 5.7464 5.7464 2.8732 000726.SZ 鲁泰 A 13.8017 4.5334 4.6130 4.6553 601718.SH 际华集团 11.3480 7.4658 2.1080 1.7742 603001.SH 奥康国际 7.4181 2.0049 2.4059 3.0074 601339.SH 百隆东方 7.3350 3.4200 2.2800 1.6350 002083.SZ 孚日股份 7.2640 3.6320 1.8160 1.8160 002003.SZ 伟星股份 7.2157 2.9155 2.2427 2.0575 603555.SH 贵人鸟 7.1632 1.5715 2.8287 2.7630 002503.SZ 搜于特 6.8463 6.2484 0.3905 0.2074 002042.SZ 华孚时尚 6.3811 5.0646 0.4835 0.8330 002394.SZ 联发股份 6.1503 2.2659 1.9422 1.9422 600400.SH 红豆股份 5.6198 3.6189 1.6450 0.3559 002293.SZ 罗莱生活 5.4138 2.6066 1.4036 1.4036 600987.SH 航民股份 4.8919 1.7789 1.6518 1.4612 002327.SZ 富安娜 3.8811 2.1