2019国产大豆年报：大豆方向，政策指引.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 第 1 章 国产大豆行情回顾 4 HYPERLINK \l _bookmark2 第 2 章 国产大豆价格影响因素分析 5 HYPERLINK \l _bookmark3 中美贸易摩擦 5 HYPERLINK \l _bookmark4 政策性影响 5 HYPERLINK \l _bookmark6 大豆临储拍卖 6 HYPERLINK \l _bookmark8 大豆注册仓单 7 HYPERLINK \l _bookmark11 黑龙江省霜冻灾害 8 HYPERLINK \l _bookmark13 第 3 章 国产大豆市场解析与展望 8 HYPERLINK \l _bookmark14 预计 18/19 年国产大豆期末库存转向平衡 8 HYPERLINK \l _bookmark17 关注中美经贸谈判 10 HYPERLINK \l _bookmark18 国产大豆播种面积预期增加 10 HYPERLINK \l _bookmark19 国产大豆行情展望 10 南华期货分支机构 11 免责申明 13 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图 1.1.1：国产大豆行情走势 （单位：元/吨） 4 HYPERLINK \l _bookmark5 图 2.2.1：近 5 年大豆补贴 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图 2.3.1：临储大豆拍卖成交量及成交价 （单位：吨、元/吨） 6 HYPERLINK \l _bookmark9 图 2.4.1：国产大豆注册仓单（单位：手） 7 HYPERLINK \l _bookmark10 图 2.4.2：国产大豆实际交割数量（单位：吨） 7 HYPERLINK \l _bookmark12 图 2.5.1：国产大豆受霜冻情况 8 HYPERLINK \l _bookmark15 图 3.1.1：国产大豆平衡表（单位：万公顷、吨/公顷、万吨） 9 HYPERLINK \l _bookmark16 图 3.1.2：中国大豆进口量（单位：吨） 9 第1章 国产大豆行情回顾 图 1.1.1：国产大豆行情走势 （单位：元/吨） 数据来源：WIND 南华期货研究所 2018 年，国内豆一期价总体呈现上涨——下跌震荡——单边下跌走势，主要受到的影响因素包括阿根廷干旱减产、中美贸易摩擦、大豆补贴政策、临储拍卖以及天气因素等方面的影响。 上涨阶段（2018 年 1 月—2018 年 4 月），豆一期价主要受到阿根廷大豆减产带动，USDA4 月份供需报告数据显示，阿根廷大豆减产同比超过 1000 万吨，美豆期价大幅上涨，国内豆粕价格跟涨，进而带动国产大豆期价上涨。同时，中美经贸关系紧张也是推动大豆价格上涨的一个重要原因，4 月3 日， 美国正式提出要对中国 500 亿商品加征关税，4 月 4 日，中国公布对美国 500 亿商品加税清单，其中 包括大豆，受此消息影响，大豆1 月合约期价创出4177 的高点，这也是大豆本年的的最高点，之后持续回落。 下跌震荡阶段（2018 年 4 月—2018 年 10 月），这个阶段豆一期价受到的影响因素较多，一是中美经贸谈判，5 月 3 日，中美经贸代表在北京举行第一轮谈判，5 月15 日，中美经贸代表在华盛顿举行第二轮谈判，6 月 2 日，中美经贸代表在北京举行第三轮谈判，期间有缓和有矛盾，整体豆一期价亦有反复，但总体呈现震荡偏弱格局。二是受到国家政策的影响，国家通过政策进一步引导增加大豆 播种面积，粮油信息中心预计国内大豆播种面积将会增加 8.8 ，同时国家将进一步提高大豆生产者补 贴。三是国家临储拍卖，期间一共进行20 次拍卖，累计成交200.69 万吨，大豆供给压力增加，需求疲弱，大豆注册仓单量持续增加，大豆期价维持震荡偏弱走势。 单边下跌阶段（2018 年10 月—2018 年12 月），这一阶段主要受到的影响因素包括，一是大豆生产者补贴确定，大豆每亩补贴 320 元，补贴幅度超出市场预期，大豆和玉米种植效益相当。二是中美领导人在 G20 峰会期间举行会谈，双方一致同意双方就经贸问题达成共识，停止相互加征新的关税。双方在接下来的三个月之内继续加紧磋商，一旦达成协议，今年以来加征的所有关税，都可能取消， 但是如果三个月无法达成协议，美方将会继续加征关税。从美国方面发表的声明来看，中国已经同意 立即从美国农民手中购买农产品。三是大豆集中上市，面临一定的收割压力。此阶段受到以上一些因 素的影响，豆一期价整体呈现单边下跌走势。 第2章 国产大豆价格影响因素分析 中美贸易摩擦 中国2017 年大豆进口量超过 9500 万吨，而国内大