聚烯烃年度报告：供需矛盾逐渐突出，聚烯烃重心或下移.docxVIP

目 录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、行情回顾 5 HYPERLINK \l _bookmark3 二、价格影响因素分析 5 HYPERLINK \l _bookmark4 1、国外宏观经济形势 5 HYPERLINK \l _bookmark5 全球经济增长放缓，经济前景隐忧显现 5 HYPERLINK \l _bookmark10 美国经济持续强劲，驱动因素不断增强 7 HYPERLINK \l _bookmark19 欧洲内部矛盾不断，经济复苏难以持续 9 HYPERLINK \l _bookmark25 美联储收紧流动性，欧央行跟随之路缓慢 10 HYPERLINK \l _bookmark28 2、国内宏观 11 HYPERLINK \l _bookmark29 经济下行压力增大，结构调整继续 11 HYPERLINK \l _bookmark38 积极的财政政策将成经济托底的重要手段 14 HYPERLINK \l _bookmark41 货币政策悄然生变，“边际宽松”成主要特点 14 HYPERLINK \l _bookmark46 全面降息概率渺茫，定向降息成为主要调节手段 16 HYPERLINK \l _bookmark51 外汇储备与汇率稳定可期 17 HYPERLINK \l _bookmark54 3、原油有望企稳向上，聚烯烃受到一定支撑 18 HYPERLINK \l _bookmark59 4、供应压力加大，需求增速放缓 19 HYPERLINK \l _bookmark60 国内集中投产，产量增速提高 19 HYPERLINK \l _bookmark70 国外再现扩能高峰，进口货源冲击国内市场 22 HYPERLINK \l _bookmark77 全球经济增速面临下滑，聚烯烃需求增长受限 24 HYPERLINK \l _bookmark86 5、供需矛盾或激化，累库风险需警惕 27 HYPERLINK \l _bookmark93 6、回料大幅减少，边际利好削弱 28 HYPERLINK \l _bookmark96 7、季节性虽已弱化，影响依然需关注 29 HYPERLINK \l _bookmark105 8、基差分析 30 HYPERLINK \l _bookmark108 三、技术分析 31 HYPERLINK \l _bookmark111 四、总结及行情展望 32 HYPERLINK \l _bookmark112 1、总结 32 HYPERLINK \l _bookmark113 2、行情展望 32 HYPERLINK \l _bookmark114 3、套保建议 32 图 目 录  2019 年聚烯烃年度报告 HYPERLINK \l _bookmark1 图 1：L 主力合约盘面走势（周 K 线） 5 HYPERLINK \l _bookmark2 图 2：PP 主力合约盘面走势（周 K 线） 5 HYPERLINK \l _bookmark6 图 3：全球 GDP 实际增速及预测 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图 4：全球采购经理人指数(PMI) 6 HYPERLINK \l _bookmark8 图 5：经合组织综合领先指标 6 HYPERLINK \l _bookmark9 图 6：经合组织商业及消费者信心指数 6 HYPERLINK \l _bookmark11 图 7：美国国内生产总值及其增速 7 HYPERLINK \l _bookmark12 图 8：美国新增非农就业人数及失业率 7 HYPERLINK \l _bookmark13 图 9：美国非农企业薪酬及工作时长 7 HYPERLINK \l _bookmark14 图 10：美国非农职位空缺数 7 HYPERLINK \l _bookmark15 图 11：美国 ISM 制造业和非制造业PMI 指数 8 HYPERLINK \l _bookmark16 图 12：美国物价指数变动情况 8 HYPERLINK \l _bookmark17 图 13：美国国际贸易及其增速 8 HYPERLINK \l _bookmark18 图 14：美国国内消费及其增速 8 HYPERLINK \l _bookmark20 图 15：欧元区和欧盟 GDP（不变价、季调）及其增速 9 HYPERLINK \l _bookmark21 图 16：欧元区和欧盟区工业生产指数增速变化 9 HYPERLINK \l _bookmark22 图 17：欧元区采购经理人指数 10 HYPERLI