输配电及控制行业深度研究：电力大动脉大幕重启，特高压龙头业绩反转.docxVIP

内容目录 1、特高压建设过去时：两次高潮投运“八交十三直” 4 特高压：直流+800kV、交流 1000kV 及以上 4 两次高潮：投运 “八交十三直”、 在建“四交两直”， 5 2、特高压建设正当时：新规划“7 交八直” 10 3、设备产业链剖析：交直流产业链及设备竞争格局 12 特高压直流产业链 12 特高压交流产业链 14 未来发展：柔直技术产业化加快 16 4、特高压需求：18 年新规划 12 条特高压线路与未来需求 19 2018 年新规划需求测算 19 未来需求：中国特高压建设潜力依然庞大，全球能源互联网建设带来未来需求 21 首次向社会资本开放特高压投资，进一步增加特高压持续建设确定性 24 5、行业投资逻辑总结及重点公司简析 25 投资建议：建议关注国网系龙头企业 25 重点公司解析 25 国电南瑞 25 平高电气 26 许继电气 26 6、风险提示 27 图表目录 图表 1：电网电压等级 4 图表 2：各国特高压工程的电压等级 4 图表 3：特高压直流在各项技术性能上优于常规直流 4 图表 4：特高压交流与直流比较 5 图表 5：我国输变电技术发展趋势 5 图表 6：我国电力资源与负荷不均 5 图表 7：特高压建设环境效益明显 6 图表 8：特高压投资与 GDP 增速 6 图表 9：2008-2018 年 10 月我国跨区域送电量 6 图表 10：2017 年各地区跨区域送（受）电量 6 图表 11：我国特高压线路核准进程 7 图表 12：2009-2017 特高压在运在建线路累计长度 7 图表 13：历年特高压变电容量与跨区跨省输送电量 7 图表 14： 特高压龙头公司在 2014-2017 年的不同时间阶段取得营收和利润高 增长 8 HYPERLINK \l _TOC_250009 图表 15：我国投运“八交十三直”、 在建“四交两直” 特高压项目 8 图表 16：已投运、在建特高压建设路线 9 图表 17：18 年《通知》加快推进 9 项重点输变电工程建设 10 图表 18：特高压核准-投运时间进程 11 图表 19：18 年《通知》规划涉及路线及金额 11 HYPERLINK \l _TOC_250008 图表 20：特高压路线价值 11 图表 21：特高压直流产业链主要设备及竞争格局 12 图表 22：换流阀市场份额 13 图表 23：换流变压器市场份额 13 图表 24：直流控制保护市场份额 14 图表 25：直流场设备市场份额 14 图表 26：特高压交流产业链主要设备及竞争格局 14 图表 27：特高压 GIS 市场份额 16 图表 28：特高压变压器市场份额 16 图表 29：特高压高抗市场份额 16 图表 30：交流配套设备市场份额 16 图表 31：柔性直流输电发展 17 HYPERLINK \l _TOC_250007 图表 32：目前我国建设的柔性直流线路 17 图表 33：柔直特高压线路图 18 HYPERLINK \l _TOC_250006 图表 34：柔直各设备份额 18 HYPERLINK \l _TOC_250005 图表 35：近两年特高压拟核准与开工线路 19 HYPERLINK \l _TOC_250004 图表 36：特高压线路设备需求测算 20 HYPERLINK \l _TOC_250003 图表 37：相关公司订单情况 21 HYPERLINK \l _TOC_250002 图表 38：《通知》相关公司利润弹性测算 21 图表 39：全球能源互联网示意图 22 图表 40：全球能源互联网分为三个阶段 22 图表 41：特高压是全球能源互联的关键 22 图表 42：全球能源互联拉动海外需求增长 23 HYPERLINK \l _TOC_250001 图表 43：国家电网海外特高压项目 24 图表 44：特高压工程产业链 24 HYPERLINK \l _TOC_250000 图表 45：特高压领域优势上市企业 25 图表 46：相关推荐标的 EPS 和估值 26 1、特高压建设过去时：两次高潮投运“八交十三直” 特高压：直流+800kV、交流 1000kV 及以上 通常输电电压一般分为高压、超高压和特高压，对于我国绝大部分电网来 说，110kV-220 kV 称为高压电网，300 kV、500 kV 和 750 kV 称为超高压电网， 而特高压由±1000kV 及以上交流和±800kV 及以上直流输电构成，特高压输电容量大、输电距离远、能耗低、占地少，经济性明显，目前国内特高压技术 输送范围可覆盖 2000-5000 公里，可实现全球范围内各大清洁能源基地与负荷中心跨区输送。 图表 1：电网电压等级 图表 2：各国特高压工程的电压等级