农林牧渔行业2019年度策略报告：迎接养殖大年.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _TOC_250011 农林牧渔年度策略：迎接养殖大年 4 HYPERLINK \l _TOC_250010 如何看待养殖行业的发展趋势？ 4 HYPERLINK \l _TOC_250009 环保禁养叠加疫情出清，养殖行业正处于规模化快速发展阶段 6 HYPERLINK \l _TOC_250008 规模化进程加速，养殖技术进步可期 8 HYPERLINK \l _TOC_250007 生猪养殖：非洲猪瘟或使得行业拐点提前到来 9 HYPERLINK \l _TOC_250006 历史猪周期总结：产能淘汰为猪价上涨主因 9 HYPERLINK \l _TOC_250005 当前猪周期处于什么阶段？ 11 HYPERLINK \l _TOC_250004 如何看待后期行业趋势？ 15 HYPERLINK \l _TOC_250003 禽板块：2019 年白羽肉鸡行业景气有望持续 25 HYPERLINK \l _TOC_250002 2018 年祖代鸡更新量预计不超过 75 万套，祖代供给连续 4 年不足 25 HYPERLINK \l _TOC_250001 父母代销量下滑，在产父母代存栏量有望继续下行 27 HYPERLINK \l _TOC_250000 2019 年白羽肉鸡高景气有望持续，禽板块仍值得积极配置 29 图表目录 图 1：2017 年中国畜牧业的总产值接近 3 万亿元 4 图 2：改革开放之后农林牧渔行业迎来快速发展 5 图 3：畜牧业和渔业在农林牧业行业中的占比稳步提升 5 图 4：生猪养殖规模化程度提高之后规模化养殖场的超额利润不断提升 5 图 2：改革开放之后农林牧渔行业迎来快速发展 6 图 3：畜牧业和渔业在农林牧业行业中的占比稳步提升 6 图 7：2017 年全国区域生猪出栏量占比 6 图 8：2017 年全国不同省份生猪养殖行业产值分布 6 图 9：中美 PSY 差距在不断缩小 8 图 10：美国监测部分规模猪场每胎平均断奶仔猪数量（单位：头） 9 图 11：美国监测部分规模猪场 PSY 水平（单位：头） 9 图 12：中美生猪养殖行业人工成本差距（单位：元/公斤） 9 图 14：二元母猪价格与 13 个月后生猪价格呈负相关走势（单位：元/公斤） 11 图 15：此轮周期生猪价格走势情况 12 图 16：二元母猪价格已经跌破上轮周期低点（单位：元/公斤） 12 图 17：仔猪价格已经接近之前两轮周期的低点（单位：元/公斤） 12 图 18：主产区仔猪价格已跌破 20 元/公斤（单位：元/公斤） 12 图 19：本轮周期全国性行业亏损时间达 4 个月（单位：元/头） 13 图 20：主产区辽宁持续亏损时间累积已达 8 个月（单位：元/头） 13 图 21：辽宁、河南和安徽等省的生猪价格已经跌破行业盈亏平衡线（单位：元/公斤） 14 图 22：历史来看能繁母猪存栏量持续下行 14 图 23：2018 年 3 月起母猪存栏环比变动同母猪价格拟合度较高 14 图 24：监测规模种猪企业 2018 年 3 月起母猪淘汰量也持续高于母猪销售量 15 图 25：目前疫情已分布 21 省 18 图 26：不同大区生猪出栏占比变迁 19 图 27：2016 年各省出栏占比情况 19 图 28：中国生猪调运三大路线图 19 图 29：2017 年中国五大生猪调入和调出省 19 图 30：非洲猪瘟疫情以来区域性猪价差异明显（单位：元/公斤） 20 图 31：主要沿海省份年生猪出栏量变化（万头） 20 图 32：东北三省年生猪出栏量变化（万头） 20 图 33：由于调运受阻大中猪存栏占比持续提升 22 图 34：10-11 月份生猪出栏体重上行明显 22 图 35：非洲猪瘟后主产区亏损已持续较长时间 22 图 36：主销区的仔猪价格稳中有降 22 图 37：2006 年以来疫情对猪价影响分析 22 图 38：2008 年 11 月以来能繁母猪存栏量与生猪疫病死亡数拟合情况 23 图 39：温氏和牧原的成本处于行业底部（元/公斤） 23 图 40：2020 年温氏股份生猪出栏量有望达到 2900 万头 24 图 41：2020 年牧原股份生猪出栏量有望达到 2000 万头 24 图 42：2020 年温氏和牧原合计的市场份额有望达到 7%左右 24 图 43：预计 2020 年全国 TOP10 养殖企业市场份额达到 12.71% 24 图 44：2018 年全行业祖代鸡引种更新量预计不超过 75 万套 26 图 45：2016 年至今周度父母代鸡苗产量（自用+外销量）（单位：万套） 28 图 46：利用父母代鸡苗产量测算的理论在产父母代种鸡存栏量 28 图 47