新能源汽车产业链行业：2018年新能源乘用车销量总结及2019年退补政策变动分析.docxVIP

HYPERLINK / HYPERLINK / 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 2018 年新能源汽车产销进入百万级别 4 HYPERLINK \l _bookmark1 12 月新能源乘用车批发销售 16 万辆 4 HYPERLINK \l _bookmark6 2018 年全年新能源乘用车销量破 100 万辆 5 HYPERLINK \l _bookmark7 高端车型放量，整体品质提升 5 HYPERLINK \l _bookmark10 单车带电量有质的提升，续航大幅改善 6 HYPERLINK \l _bookmark14 2018 年爆款车型特征明显：性价比、续航和品质 7 HYPERLINK \l _bookmark16 2019 年退补或超预期 8 HYPERLINK \l _bookmark17 2019 年国补退坡 50%，取消地方补贴 8 HYPERLINK \l _bookmark19 在售车型 2019 年补贴将下降 70% 9 HYPERLINK \l _bookmark22 从理论售价看 2019 年车型竞争力分化 11 HYPERLINK \l _bookmark24 补贴退坡加速产业链格局重塑 12 HYPERLINK \l _bookmark25 2019 年新能源乘用车销量仍保持高增长 12 HYPERLINK \l _bookmark26 整车企业将面临分化，市场集中度有望提升 13 HYPERLINK \l _bookmark29 电池环节毛利率承压，铁锂有望重复苏 13 HYPERLINK \l _bookmark30 锂电材料环节可降价空间不大，高镍三元优势企业有望获益 13 HYPERLINK \l _bookmark32 投资建议 14 HYPERLINK \l _bookmark33 风险提示 14 HYPERLINK / HYPERLINK / 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1：2018 年我国新能源乘用车月度销量（万辆） 4 HYPERLINK \l _bookmark4 图 2：12 月纯电乘用车级别分布 5 HYPERLINK \l _bookmark5 图 3：12 月插电乘用车级别分布 5 HYPERLINK \l _bookmark8 图 4：2018 年纯电动乘用车不同级别占比变动情况 5 HYPERLINK \l _bookmark9 图 5：2018 年插电混动乘用车不同级别占比变动情况 6 HYPERLINK \l _bookmark11 图 6：2015-2020 年乘用车平均带电量及预测（单位：KWh） 6 HYPERLINK \l _bookmark12 图 7：2018 年 1-12 月乘用车平均带电量 7 HYPERLINK \l _bookmark27 图 8：2017 年新能源乘用车销量top5 占比 60.05% 13 HYPERLINK \l _bookmark28 图 9：2018 年新能源乘用车销量top5 占比 62.95% 13 HYPERLINK \l _bookmark31 图 10：中游材料盈利情况（隔膜仅统计个别盈利企业，大部分企业亏损） 14 HYPERLINK \l _bookmark3 表 1：12 月我国新能源乘用车销量结构 4 HYPERLINK \l _bookmark13 表 2：在售车型平均带电量 7 HYPERLINK \l _bookmark15 表 3：2018 年销量前十的车型统计 8 HYPERLINK \l _bookmark18 表 4：2019 年乘用车补贴变化情况假设 9 HYPERLINK \l _bookmark20 表 5：在售新能源汽车指标情况统计 9 HYPERLINK \l _bookmark21 表 6：在售新能源汽车 2018 和 2019 年补贴变化推演（单位：万元） 10 HYPERLINK \l _bookmark23 表 7：从理论售价涨幅看各车系两极分化（万元） 12 2018 年新能源汽车产销进入百万级别 1 月 14 日，中汽协发布 2018 年新能源汽车产销数据：2018 年新能源汽车产销分别完成 127 万辆和 125.6 万辆，比上年同期分别增长 59.9%和 61.7%，超出 120 万辆预期。 12 月新能源乘用车批发销售 16 万辆 根据乘联会发布的新能源