巨灾风险移转与巨灾债券.pdf

輔仁大學企業管理學系第三十六屆 財務管理專題報告 巨災風險移轉 與 巨災債券 指導老師：許培基 老師 組 別：第四組 組 員：王素芳 487702102 杜琦碧 487702293 林美華 487702346 陳宛琦 487702358 劉倩慈 487702372 曾文柏 487702451 施昱豪 486701060 中華民國九十一年五月十日 序 民國八十八年發生的九二一大地震，造成台灣中部及北部嚴重財產損失及人 員重大傷亡，計有二千四百四十八人死亡，一萬一千三百多人受傷，並造成八萬 多間以上民房倒塌；而在去年九月發生的納莉颱風也重創全台十九個縣市，並造 成九十四個人死亡及二百多人受傷，國內民眾在這些天災中遭受了重大的生命及 財產損失。而在今年三月所發生的三三一地震，雖不至於稱之為巨災，但也導致 了金融大樓的五位工人喪命，造成國人人心惶惶，聞震色變。 對於台灣最近所發生的一連串巨大災難，國人同感悲痛。而國內政府也因此 而積極建立我國地震保險機制，已規劃完成之住宅地震險也已於今年 4 月 1 日正 式起跑，未來民眾所購買的住宅火險，其保障範圍將直接附加住宅地震險。 而針對保險公司及再保險公司所承受之地震風險無法分散之問題，國外的再 保險公司已藉由發行「巨災債券」，將承保之地震風險藉由證券化之方式，分散 至資本市場。由於我國目前就「巨災債券」此一新種金融工具之觀念及其架構， 缺乏進一步深入瞭解，而國際資本市場發行巨災債券在技術上已十分成熟，足以 作為我國未來規劃巨災風險管理之參考，故本研究便就國際巨災債券之發行架構 及市場情形作一介紹，希望能作為保險、證券期貨主管機關及相關業界未來規劃 之參考。 本研究將以相關的金融統計資料、策略理論研究及配合對企業實際之探訪， 來說明整個保險業的背景與發展情形，以及目前國內保險業的經營問題，並對未 來保險業在國內發行巨災債券，提出一些建議。 能夠順利完成這份報告，要感謝許多人的熱心協助。首先要感謝富邦產物保 險公司的襄理洪德恩先生、科長林國添先生，以及中央再保險公司地震保險處處 長謝政耀處生願意在百忙之餘撥空接受我們的專訪，並且給予我們許多寶貴的資 訊，以及證期會林小姐的熱心協助，提供我們許多相關的資料。再者，我們也要 感謝許培基老師的悉心指導，幫助我們克服許多學習上及報告製作上的困難與阻 礙。當然最重要的，就是每位小組成員的辛勤與努力，才讓這份完整的報告能夠 順利誕生，也希望所有看過這份報告的人都能夠不吝給予我們批評與指教。 2 目錄 序 第壹章 緒論 第一節 研究動機 05 第二節 研究目的05 第三節 研究方法及流程05 第四節 研究架構06 第五節 研究限制 06 第貳章 現行巨災保險制度概況 第一節 第二節 國內巨災保險尚未普及之原因09 第三節 政府對於巨災之應變措施13 第四節 國外巨災保險概況14 第參章 現行巨災保險制度概況 第一節 再保險市場之發展概況22 第二節 再保險介紹22 第三節 國際再保險市場的現況與變遷22 第四節 近年來再保險對產險業之影響25 第五節 傳統再保險之優缺點25 第肆章 資本市場與保險市場的結合 第一節