第5章 项目融资的投资结构.pdf

第5章项目融资的投资结构 5.1 项目投资结构的定义 项目投资结构指项目资产所有权结构，是指项 目投资者对项目资产权益的法律拥有形式和项 目投资者之间的法律合作关系。 主要的投资结构有主要的投资结构有：： • 一、公司型合资结构 • 二、合伙制结构 • 三、契约型合资结构 • 四、信托基金结构 5.1.2项目投资结构设计 • 1.共担风险 • 2.充分利用不同背景的投资者之间具有的互 补性效益 • 33.利用不同投资者的信誉等级吸引优惠的贷利用不同投资者的信誉等级吸引优惠的贷 款条件 • 4.通过合理的投资结构设计充分利用各投资 国内的有关优惠条件 5.2投资结构设计考虑的主要因素 • 1.项目资产的拥有形式 • 6.税务安排 – 拥有公司股份或直接拥 • 7.会计处理 有部分项目资产 – 考虑投资比例、财务策 • 2.项目产品的分配形式 略、法律法规 – 分配产品或分配利润 • 8.投资的可转让性 • 3.项目管理的决策方式 – 转让程序、转让成本、 与程序 借款人违约的处理 – 不同投资者的决策和管 理权、实际参与管理的 形式及程度、决策机制 • 4.债务责任 • 5.项目现金流量的控制 5.3公司型合资结构 • 1.公司是独立于其投资者的法律实体。 • 公司的权利和义务是由国家有关法律以 及公司章程所决定的。 • 2.公司作为一个独立的法人拥有并有权 处置所有公司资产处置所有公司资产，同时承担一切有关同时承担一切有关 的债务。公司对公司资产和权益的拥有 和处置权不受其股东变化的影响。 • 3.投资者通过持股拥有公司，通过选举 任命董事会成员对公司的运作进行管理。 公司型合资结构的优缺点 优点： 缺点： • 1.有限责任 • 1.对现金流量难以 • 2.融资安排比较容易 直接控制 •• 33.投资转让比较容易投资转让比较容易 • 22.税务灵活性差税务灵活性差 • 4.股东之间关系清楚 • 5.可以安排非公司负 债型融资结构 投资者A 投资者B 投资者C 持股 合资公司 + 贷款 抵押 担保 贷款银行 简单的公司型合资结构 合资协议 A 公司 B 公司 C 公司 D 公司 5 0 % 1 0 % 1 0 % 3 0 % 2 亿新元可转