SPAC基金－另一种融资与上市方式.pdf

SPAC基金： 另一种融资与上市方式 优势资本(中国)合伙人基金 总裁/合伙人 磐天中国SPAC基金 合伙人 吴克忠 一、什么是SPAC基金 资金来源 资金投向 资金形式 传 公开市场 公开市场 共同资金 统 对冲基金 私募市场 公开市场 （证券私募基金） 私募基金（VC\PE等） 私募市场 私募市场 （股权私募基金） 公开市场 私募市场 SPAC基金 一、什么是SPAC基金  SPAC的全称为Special Purpose Acquisition Corp.，即特殊目的收购公司；  是公募发行的投资私募市场的封闭型基金；  是一家由具有投资、投行等专业经验的团队设立 并公开募集的只有现金没有业务的上市公司；团 队成员皆为特定行业的资深人士，有成功的投资 记录和良好的社会基础；  SPAC寻求与目标公司合并、进而达到目标公司 融资并上市的目的； 一、什么是SPAC基金 SPAC出现于20世纪90年代，于1993年由GKN证券 （EarlyBird Capital的前身）推向市场，并于 同年由其注册了“SPAC”的商标。自2003年底以来 逐渐成为市场热点；  至今已有超过90家SPAC发行、交易； SPAC不同于私募投资、IPO、借壳上市，是集上 述产品的特征与优势于一体的金融产品。 1.1 SPAC的特征  只有现金，没有业务；  只能投资于一家公司；  24个月内要么与目标企业成功合并，要么清盘；  投资者主要为对冲基金、共同基金等机构投资 者，亦有个人投资者。 1.2 SPAC发行要素 SPAC以每一发行单位定价（下表仅具参考意义） 每一单位发行价格 ＄6 或＄8 含 一股正股、两股认购权 一股正股、一股认购权 行权价格 ＄5 ＄6 行权期限 IPO后的4年内 同左 认购权赎回规定 合并完成后任30交易日内 合并完成后任30交易日内 股价达到＄8或以上的时间 股价达到＄11或以上的时 超过20交易日 间超过20交易日 清盘价值 ＄5.60或以上 ＄7.60或以上 交易场所 OTCBB或AMEX 同左 流通性 发行单位、正股、认股权 同左 均可单独交易 1.3 SPAC关键点 资金第三方存管