金融监管体制选择：国际比较、良好原则与借鉴.pdf

中国银行业监督管理委员会工作论文 CBRC WORKING PAPER 金融监管体制选择：国际比较、良好原则与借鉴 张 晓 朴 （2011-12 ） 中国银行业监督管理委员会 中国 北京 《中国银行业监督管理委员会工作论文》所载文章是中国银行业监督管理委员会工作人员的 论文，文中所述系作者的研究成果，不代表中国银行业监督管理委员会及其所在部门的立场 和观点，有关文章的任何问题请与作者本人直接联系。如需引用请与作者联系并须注明引自 《中国银行业监督管理委员会工作论文》。 签发：刘春航 中国银行业监督管理委员会工作论文 2011 年第 7 期 金融监管体制选择：国际比较、良好原则与借鉴 张晓朴1 内容摘要：国际金融危机以来，有关金融监管体制的选择与改革再次成为学术界、实 务界研究与争论的焦点。本文对国际上金融监管体制的分类进行了比较，详细分析了四种主 要金融监管模式的优劣。在考察二十世纪以来国际金融监管体制演进的历史进程与规律的基 础上，提出了金融监管体制选择的十项原则，并对我国现行的金融监管体制进行了评价。本 文指出，各国选择金融监管模式的关键是要与本国金融体系的发展相适应，使金融体系在稳 健性与效率性之间取得良好平衡。从总体上看，我国金融监管体制尚处在完善并有效实施分 业监管体制、获取更多分业监管收益的关键阶段。对于分业监管遇到的新挑战，主要的应对 之策是进一步做实和完善监管协调机制，不断提高系统性风险的识别和管理能力，同时强化 业务模式与金融创新监管。 关键词：金融监管体制； 分业监管； 监管协调机制； 金融创新监管 1 张晓朴，政策研究局。本文仅代表个人学术思考，不代表所在单位意见。 金融监管体制的选择是一个备受争议的问题。国际金融危机以 来，美欧等国陆续出台了一些金融监管体制改革措施。如何正确解读 和借鉴相关国家的改革经验？对于美欧的监管体制改革，我国是亦步 亦趋还是有选择地借鉴？我国金融监管改革的重点在于机构变更还 是专业化与能力建设等深层次改革？本文试图对上述问题进行有益 的探索。 一、引 言 目前国际上对金融监管体制并没有明确而统一的定义。Mayes 和 Wood （2007 ）认为，金融监管体制涵盖监管的目标、监管主体以及 随着金融机构或监管文化的变化而变化的监管架构等内容。大部分学 者则通过金融监管体制的分类及特征来阐释这一概念，如 Goodhart （1998）将金融监管体制分为三类：机构型、功能型和目标型。本文 将金融监管体制界定为，金融监管机构的组织结构和职责权限划分。 越来越多的研究表明，金融监管体制的不同安排会影响金融监管 的效率和有效性（Goodhart，1998）, 自上世纪九十年代以来学术界和 监管领域对此问题愈加关注。IMF （1998）认为，金融监管体制是一 国金融稳定和经济增长的重要制度保障，不同的金融体系和经营模式 需要与不同的监管体制相匹配，以应对各异的金融风险和系统性风 险。David T. Llewellyn （2004 ）指出：在不同的金融监管体制安排下， 监管机构的专业水准、监管经验、监管方式和监管文化不同，这造成 2 2 了监管机构的责任明确程