第二讲_货币时间价值.pdf

时间就是金钱 《个人理财》 第二讲 时间算术 －－货币的时间价值 提 要  什么是货币的时间价值？  计息的两种方式  现值与贴现  各种现金流贴现决策准则  多重现金流的贴现  用以贴现计算的利率调整 第二讲 时间算术 －－货币的时间价值 一、什么是货币的时间价值？ 1、定义 当前所持有的一定量的货币比未来获得的等量货 币具有更高的价值（弥补延迟消费的贴水）。 2、来源 （1）货币用于投资，可以获得利息； （2 ）货币购买力受通货膨胀影响而随时间改 变； （3 ）未来的预期收益一般具有不确定性。 第二讲 时间算术 －－货币的时间价值 二、计息的两种方式 1、现值与终值  现值（PV ）：当前的价值  终值（FV ）：一笔投资按一定的利息（i ）计息 从而在将来某一时期获得的货币总额。  终值＝f ( PV, i, n ) 2、单利与复利 单利：本金的利息 FV ＝PV （1＋n ×i ） n 复利：已获利息所得的利息 FV ＝PV （1＋i ） ， n 其中（1＋i ）为终值系数 第二讲 时间算术 －－货币的时间价值 e.g. 1000元按利率10％计5年后的本息和 单利：FV＝1000 （1＋5 ×10％）＝1500 复利：FV＝1000(1＋10％)5 ＝1610.51元 第二讲 时间算术 －－货币的时间价值 e.g 1626年Peter Minuit 从印第安人手中买下了曼哈顿岛， 出价是24美元。假设印第安人把这笔钱投资于年收益6% 的某项投资。到目前价值多少？ 复利： FV 24(16%)(20051626) ＝93,569,471,621美元！！！ 单利： 24 ×［1＋6% （2005 －1626）］ ＝569.76美元！！！ 第二讲 时间算术 －－货币的时间价值 3、72法则（72律） 翻倍时间＝72/(100 ×年利率） 如：当年利率为10%时，1000元经过7.2年即可 变为2000元。 投资翻倍的72律 利率（％） 72律 准确值 4 18 17.67 5 14.4 14.21 6 12 11.9 7 10.29 10.24 8 9 9.01 10