信贷决策中的财务报表分析 .pdf

信贷决策中的财务报表分析 西安财经学院 王新平 一、概述 信贷决策中的财务报表分析是否就是对资 产负债表、利润表、现金流量表的分析？ 信贷决策中的财务报表分析是否就是财务 比率分析？ • 目前许多金融机构采用“7C”分析法来概 括信贷决策中需要考虑的最重要因素： 环境（Circumstances）； 现金流量（Cash Flows）； 抵押（Collateral）； 负债能力（Capacity for Debt）； 或有事项（Contingencies）； 管理风格（Character of Management）； 债务限制条件（Conditions）。 • 在上述“7C”系统中，可以通过对财务报表的 分析来了解公司创造现金流量的能力、抵 押资产的范围、潜在的负债能力等信息， 但信用分析人员还必须在财务报表之外搜 寻公司所处经营环境、竞争战略、抵押品 市场价值、公司面临的或有事项、管理当 局风格、债务合同中的限制条款等各方面 重要信息。 信贷决策中的财务报表分析逻辑框架 • 第一，信贷决策中的财务报表分析应当以 战略分析为起点，通过战略分析来了解贷 款企业所处行业的竞争情况、企业的竞争 战略、主要风险和关键成功要素等信息。 战略分析对其后的分析步骤均有重要的指 导意义。 • 第二，应当分析贷款企业的会计信息质 量，以确保在此基础上计算出的财务比率 能够如实反映贷款企业财务状况和经营业 绩，同时还必须关注会计报表中可能对贷 款决策有重大影响的内容，如表外负债、 非经营性损益等。 • 第三，通过财务报表分析来了解贷款企业 的财务健康度。通过计算财务比率、经营 比率和杠杆比率等指标及其变动趋势，并 将其同竞争对手或行业平均值进行比较， 可以对贷款企业的信用质量有较为准确的 了解。 • 第四，必须意识到当前财务报表反映出的 只是贷款企业过去的财务健康度和经营情 况，只能反映出贷款企业信用质量的部分 内容，是否向其提供贷款更大程度上应当 取决于贷款企业未来还本付息的能力。因 此，对贷款企业未来财务状况的前景分析 是信贷决策中财务报表分析不可或缺的内 容。 • 最后，在经过上述分析步骤后，还必须进 行综合信用风险评估。信用评级就是典型 的综合风险评估方法。一般而言，信用等 级取决于违约的可能性、债务条款和破产 时贷款企业能够为借款人提供的保护等因 素。 二、战略分析 • 合理的财务报表分析必须以战略分析为逻 辑出发点。 • 战略分析一般分成两部分：外部环境分析 和内部环境分析。 • 外部环境分为三大类:(1)一般宏观环境因 素；(2)行业环境因素；(3)经营环境与竞 争优势。 （一）宏观环境分析 • 宏观环境分析中的关键要素包括： 1．政治和法律因素 2 ．经济因素 3．社会和文化因素 4 ．技术因素 （二）行业环境分析 • 包括： 1.行业特征分析 2.行业生命周期分析 3.行业获利能力分析 行业特征的影响因素 竞争特征 需求特征 技术特征 增长特征 盈利特征 竞争企业数 需求增长率 技术成熟程度 生产能力增长率 平均利润率 竞争企业战略 顾客稳定性 技术复杂性 企业规模经济程 平均贡献率 度 行业竞争热点 产品生命周 相关技术的影响 新投资总额 平均收益率 期阶段 资源的可