创新药外包服务行业研究之CDMO：创新药身后的“工匠师”.docxVIP

正文目录 投资建议 5 一、CDMO：深度介入创新药产业链 6 1、CDMO 介入创新药产业链，提升药品全球产能利用率 6 2、从药企客户端看CDMO 行业 7 二、全球 CDMO：低市场集中度下三大发展战略 9 1、全球CDMO 市场现状：规模、驱动力与集中度 9 2、全球CDMO 三大发展战略：垂直延伸+横向整合+特色化 14 3、并购：实现CDMO 企业发展战略的主要方式 19 三、中国 CDMO 两大主旋律：业务升级+转移承接 22 1、中国CDMO 市场规模过 100 亿，增速快于全球 22 2、业务升级：在产业链上向欧美高附加值 CDMO 企业靠拢 23 3、转移承接：欧美CDMO 业务向亚太地区转移，中国获益明显 25 4、MAH：承接国内创新药外包生产的制度红利 27 四、CDMO 企业经营指标及投资建议 29 1、CDMO 企业经营指标比较 29 2、投资建议：看好国内CDMO 行业的发展空间 32 图表目录 HYPERLINK \l _TOC_250025 图 1 创新药外包服务产业链 6 HYPERLINK \l _TOC_250024 图 2 药企与CDMO 企业合作主要原因 7 图 3 药企通常选择 1-5 家CDMO 企业合作 8 图 4 核心CDMO 企业一般可获得药企客户 50%以上份额 8 HYPERLINK \l _TOC_250023 图 5 药企客户更倾向于将API 生产业务选择大比例外包 8 HYPERLINK \l _TOC_250022 图 6 药企选择CDMO 合作伙伴因素考虑（重要性打分 1-5） 8 HYPERLINK \l _TOC_250021 图 7 全球CDMO 市场规模及年化增速 9 HYPERLINK \l _TOC_250020 图 8 全球CDMO 市场分业务拆分（2015 年） 10 HYPERLINK \l _TOC_250019 图 9 全球CDMO 制剂市场拆分（2015 年） 10 HYPERLINK \l _TOC_250018 图 10 全球药物研发管线中 2017 年在研药物数量 14872 个，增 8% 11 图 11 全球各研发阶段药物分子数量，2017VS2016 11 HYPERLINK \l _TOC_250017 图 12 50%-70%的虚拟药企和新兴 Biotech 会将一半以上的生产业务进行外包 12 HYPERLINK \l _TOC_250016 图 13 新兴医药研发企业融资金额及 IPO 数量快速增加，强化外包需求 12 HYPERLINK \l _TOC_250015 图 14 全球投资生物医药领域的资金快速增长 12 HYPERLINK \l _TOC_250014 图 15 全球 CDMO 市场代表性企业 13 HYPERLINK \l _TOC_250013 图 16 全球 CDMO 企业三大发展战略 14 HYPERLINK \l _TOC_250012 图 17 Lonza 在医药CDMO 领域发展简史 15 HYPERLINK \l _TOC_250011 图 18 Lonza 推出的 IbexTM 一站式服务方案 16 HYPERLINK \l _TOC_250010 图 19 部分大型 CDMO 企业扩大 HPAPI 产能 18 HYPERLINK \l _TOC_250009 图 20 CDMO 行业收购估值情况 21 HYPERLINK \l _TOC_250008 图 21 中国 CDMO 行业 2019 年市场规模预计过 100 亿美元，年化增速超 30% 22 HYPERLINK \l _TOC_250007 图 22 国内代表性CDMO 企业所占国内市场份额不足 15% 23 HYPERLINK \l _TOC_250006 图 23 国内 CDMO 企业存在极大的业务升级空间 24 HYPERLINK \l _TOC_250005 图 24 国内 CDMO 企业实现业务升级可能经由三个阶段 25 HYPERLINK \l _TOC_250004 图 25 欧美占据全球CDMO 约 70%市场份额，但中印等亚太地区份额快速提升 25 HYPERLINK \l _TOC_250003 图 26 意向调查显示 2019 年仅 26%药企会选择中印 CDMO 企业，提升空间很大 26 HYPERLINK \l _TOC_250002 图 27 国内医疗健康领域投资 2017 年明显提速 28 HYPERLINK \l _TOC_250001 图 28 国内外代表性企业 CDMO 业务收入情况 29 HYPERLINK \l _TOC_250