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对我国不同类型居民主体储蓄倾向的估计与分析 ［摘要］居民的储蓄倾向偏高是导致居民消费需求不振 的一个重要原因。本文对我国城镇、农村居民及按收入等 级分组的城镇居民储蓄倾向进行了回归分析，并对降低农 村和城镇居民的储蓄倾向提出了可行性政策建议。 ［关键词］平均储蓄倾向；边际储蓄倾向；回归分析 近年来，中国居民消费需求疲软，成为制约我国经济 增长的一个重要问题。显然消费需求不振跟居民储蓄的倾 向增强有关，因为储蓄和消费是此消彼长的关系。储蓄倾 向是居民可支配收入中用于储蓄的比率，储蓄倾向分为两 种形式：平均储蓄倾向和边际储蓄倾向，平均储蓄倾向是 储蓄量与可支配收入的比率，边际储蓄倾向是储蓄的增量 和可支配收入增量的比率。可见，在收入和收入增量一定 的情况下，储蓄倾向的大小决定居民储蓄量的大小。鉴于 中国的二元经济的特性，本文分别对农村和城镇居民及城 镇居民内部按收入等级分组的居民的边际储蓄倾向作了估 计，并提出了针对性的建议。 、中国城镇和农村居民的历年平均储蓄倾向的估算 1 985-XX年居民平均储蓄倾向根据定义计算，即用城 镇和农村居民家庭人均储蓄除以其各自的收入，其中农村 居民的收入使用的是《中国统计年鉴》中各年的农村居民 人均纯收入数据，储蓄的数据来自农村居民人均纯收入减 去农村居民家庭平均每人生活消费支出数据；城镇居民的 收入使用历年统计年鉴中城镇居民家庭人均可支配收入①， 储蓄数据使用是城镇居民家庭平均可支配收入减去消费性 支出的数据。 我们从城镇和农村家庭平均储蓄倾向的序列图中可以 直观的观察到城镇和农村的各自的平均储蓄倾向虽然在历 年中有所波动，但是总体上还是保持了逐年上升的趋势 其中1 985-1989年中农村居民家庭平均储蓄倾向大于城镇 居民家庭人均储蓄倾向；198 9-1996年中农村居民家庭平 均储蓄倾向小于城镇居民家庭人均储蓄倾向；而1996年以 后农村居民家庭平均储蓄倾向又回到大于城镇居民家庭人 均储蓄倾向态势中。 、中国城镇和农村居民的边际储蓄倾向估计 在计算边际储蓄倾向时，由于使用储蓄增量除以收人 增量计算出来的边际储蓄倾向波动很大；采用跨年度方法 计算边际储蓄倾向又无法避免计算结果容易受所选时间段 的影响。因此，目前学术界普遍公认较为严谨的方法一般 是通过储蓄对可支配收入Y作S =a+bY线性回归，计算这个 回归方程中的系数b来得到城乡居民的边际储蓄倾向。 所有数据来源与上一节平均储蓄倾向的分析中数据来 源相同，其中我们在此定义SR、YR、SU、YU分别代表农村 家庭的人均储蓄、农村家庭的人均纯收入、城镇居民家庭 的人均储蓄、城镇居民家庭人均可支配收入。下面用软件 分别对城镇和农村的边际储蓄倾向做回归分析。 模型一：农村边际储蓄倾向的估计方程 SR=-+ 0() R2=调整的R2=S E=F值二 由于模型一的值远低于2,所以该估计方程存在自相关， 而通常对修正序列相关的常用方法是一阶自回归模型，一 阶自回归模型的主要特点是对方程的误差项作如下的回归: ut=put-l+e，其中P为自协方差系数，e t为噪音误差 项。我们对农村居民储蓄倾向的一阶自回归估计方程如下: 模型二：调整的农村储蓄倾向估计的一阶自回归模型 SR= 0 (-) Ut=t-1 () R2=调整的R2=S E=F值二 模型三：城镇居民储蓄倾向的估计方程 SU= ()(_) R2=调整的R2=SE=F值== 从模型二和模型三的相关统计值中各个系数可以通过5% 的显著性检验，两个模型的总体回归系数也可以通过1%的 显著性检验，可决系数和调整的可决系数都很高，说明储 蓄的变动绝大部分是由于收入的变化引起的。其中农村居 民的长期边际储蓄倾向为，而城镇居民的长期边际倾向为， 略低于农村居民。 目前，农村居民的长期边际储蓄倾向，高于城镇居 民，笔者认为：一是由于农村的借贷市场和资本市场较城 镇不完善和低效率，导致农民很难获得外部融资的支持， 这种状况必然导致自我储蓄的方式来解除流动性约束的影 响。二是我国农民较多从事传统农业，其收入存在较大的 不确定性，而且农村也基本上没有针对农民的保障体系。 因此，农民在面临较大的不确定性的前提下，其预防性储 蓄动机就会增强。正是因为上述两个原因，才导致了农村 居民的长期边际储蓄倾向较高。针对目前农村居民的高储 蓄倾向，笔者建议：一是大力发展农村金融，完善农村的 资本市场和借贷市场，特别是为农户提供多种形式的小额 信贷，减少流动性约束对其的影响。二是在农村建立完善 的、多层次的社会保障体系。只有这样农民在消费时才没 有后顾之忧，降低其储蓄倾向。 三、城镇居民按收入等级分组的边际储蓄倾向的估计 根据凯恩斯的绝对收入理论，储蓄倾向随着收入水平 的升高而升高，那么我国居民的储蓄倾向是否也符合这一 结论呢?这就